20251126-华泰期货-航运日报_马士基12月第二周报价环比下调_12月合约交割结算价格估值下修_14页_2mb

航运市场动态总结

当前市场情况

• 12月第二周运价环比下调：马士基上海-鹿特丹报价从2200-2520美元/FEU降至2200-2300美元/FEU，其他联盟如MSC、ONE和HMM报价也出现修正，12月上半月运价中枢下修至2300美元/FEU附近。
• 地缘政治：苏伊士运河恢复通行可能延至2026年，增加运力供应风险，尤其对远月合约影响较大。加沙停火进展可能影响复航时间。
• 运力数据：11月剩余周均运力34.37万TEU，12月降至30.39万TEU，预计2月合约交割前货量波动。新增加班船MAERSK EINDHOVEN（13092TEU）。

合约与展望

• 2月(EC2602)和12月合约交割：关注12月下半月报价是否上涨，若未调整，可能下修估值。2月合约受春节假期和潜在高价延迟上行面临预期差。
• 未来不确定性：2026年春节后苏伊士运河恢复或导致运价压制，需追踪运力和货量变化。1月货量高，2月合约可能反映1月底现货价格。

策略与风险

• 市场策略：单边震荡，暂无套利机会；关注11月底和12月中旬的可能宣涨动态。
• 下行风险：欧美经济超预期回落、原油大跌、船交付或闲置不及预期、红海危机缓解。
• 上行风险：欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩运力、红海危机持续引发绕航。

关键数据

• 当日期货收盘：EC2602 1453.50点，SCFIS 1639.37点。
• 预计12月运力下降，1月回升至31.01万TEU，集装箱船交付高峰期。