20260113-华泰期货-航运日报_2月合约交割结算价格逐步清晰_关注马士基1月最后一周报价_14页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年2月合约交割结算价格的走势，同时关注了马士基1月最后一周报价及2月船司可能的定价策略变化。此外，还涉及了集装箱航运市场、运力供应、供应链情况、需求变化及欧洲经济对运价的影响，以及相关政策如取消光伏产品增值税出口退税对市场带来的潜在影响。

主要观点与关键信息

一、期货价格

• EC2602合约：交割结算价格逐步清晰，截至1月12日收盘为1748.00点。
• EC2604合约：预计在4月1日开始交割，当前收盘价格为1280.80点，但因政策变动可能在淡季出现更大波动。
• EC2606、EC2608、EC2510、EC2512合约：收盘价格分别为1485.10、1565.20、1154.00、1388.90点，反映了市场对不同航线运价的预期。

二、现货价格

• SCFI（上海-欧洲）：1月9日价格为1719美元/TEU。
• SCFI（上海-美西）：1月9日价格为2218美元/FEU。
• SCFI（上海-美东）：1月9日价格为3128美元/FEU。
• SCFIS（上海-欧洲）：1月12日为1956.39点，表明欧洲航线运价表现相对稳定。

三、集装箱船舶运力供应

• 交付现状：截至2025年底，已交付集装箱船舶268艘，合计215.5万TEU。
• 运力结构：
  • 12000-16999TEU船舶交付80艘，合计121.3万TEU。
  • 17000+TEU以上船舶交付13艘，合计27.76万TEU。
• 交付预期：
  • 2026年12000-16999TEU船舶交付53艘，合计78.12万TEU。
  • 2027年交付64艘，合计94.45万TEU。
  • 2028年交付82艘，合计121.2万TEU。
  • 2029年交付29艘，合计41.54万TEU。
• 超大型船舶：
  • 2026年交付9艘，合计21.04万TEU。
  • 2027年交付40艘，合计86.28万TEU。
  • 2028年交付78艘，合计157.34万TEU。
  • 2029年交付67艘，合计137.55万TEU。
• 运力变化：2026年超大型船舶交付压力较小，2027年及以后年度交付量将显著增加。

四、供应链与运力动态

• 2月份运力：月度周均运力为27.73万TEU，期间出现4个TBN和6个空班。
• 3月份运力：月度周均运力为28.16万TEU，出现4个空班和5个TBN。
• 运力拥堵情况：部分航线存在运力拥堵，影响船舶速度和效率。
• 苏伊士运河与红海：马士基计划逐步恢复通过苏伊士运河和红海的航运，以应对地缘政治影响。

五、需求与欧洲经济

• 欧洲工业生产指数：反映欧洲经济走势，对运价有直接影响。
• 欧盟27国进口中国金额：1月数据显示中国对欧洲出口增长，表明需求依然旺盛。
• 零售销售与消费者信心：欧洲经济基本面支撑运价，但需关注潜在下行风险。

政策影响

• 光伏产品出口退税取消：财政部和税务总局于2026年1月8日宣布取消光伏产品的增值税出口退税，对4月合约（EC2604）淡季属性产生扰动，可能引发运价波动。
• 影响预测：部分光伏企业有紧急出货需求，可能在短期内推动运价上涨，需关注船司是否再次宣涨运价。

风险提示

• 下行风险：
  • 欧美经济超预期回落。
  • 原油价格大幅下跌。
  • 船舶交付超预期。
  • 船舶闲置不及预期。
  • 红海危机得到较好解决。
• 上行风险：短期内需求支撑运价，但需警惕政策变化和地缘因素对市场的影响。

市场策略

• 单边策略：2月合约预计震荡偏强，关注马士基1月最后一周报价及2月运价变化。
• 套利策略：当前暂无明显套利机会。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：同花顺、华泰期货研究院。
• 分析师：
  • 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617。
  • 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648。
  • 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185。

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• 公司名称：华泰期货有限公司。
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888。
• 官方网站：www.htfc.com。

总结

本文档提供了2026年集运市场运价走势、期货合约价格、现货价格、运力供应与交付、供应链动态、欧洲经济对运价的影响等详细分析。特别关注了光伏产品出口退税政策对市场的影响，以及马士基等船司的运价变化趋势。投资者需关注2月合约交割结算价格、欧洲经济动向及政策变化，以合理评估市场风险与机会。