20240707-财通证券-轻工行业周报_北京二手房成交放量_家具出口延续改善_13页_889kb

轻工制造行业投资策略周报分析总结

市场表现：本期（2024年7月1日至5日），申万轻工指数收报170608点，下跌13.9%，跑输沪深300指数0.51个百分点，在31个行业中排名第21。细分板块中，造纸、包装印刷、文娱用品、家居用品分别上涨1.16%、下跌0.81%、下跌1.79%、下跌3.26%。

核心观点：

1. 北京二手房成交放量：据克而瑞数据，2024年第26周（6月24日至30日），北京二手房成交面积环比增长41%，同比增长115%。此前，北京调整了住房商贷政策，首套房最低首付比例降至20%，5年以上首套房贷利率下限为3.5%。叠加全国多城市地产新政，政策效果持续释放，可能带动家居消费回暖。

2. 家具出口延续改善：海关数据显示，2024年5月家具及其零件出口额62.4亿美元，同比增长181%（前值87%），前5个月累计出口299.2亿美元，同比增长166%。5月美国通胀回落，降息预期下地产复苏及补库周期或提振外销需求，看好供应链效率高、管理能力强的家居企业。

3. 投资建议：推荐定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注慕思股份（001323.SZ）、居然之家（000785.SZ）、喜临门（603008.SH），外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。风险提示包括地产销售下滑风险和原材料价格上涨。

风险提示：

• 地产销售不及预期或影响家居消费周期。
• 原材料价格波动或压缩企业利润。
• 宏观经济波动导致下游需求疲软。