20211018-国元期货-PTA期货周报_短期成本推动下PTA维持高位震荡_6页_1mb

PTA市场分析总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2021年10月18日，作者为张霄。报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）短期及中长期市场走势，结合期货与现货数据，评估市场供需变化及成本推动因素。

主要观点

1. 短期走势：PTA市场在短期成本推动下维持高位震荡，主要受原油价格上涨影响，成本重心上移。
2. 供需变化：国庆节后，聚酯装置开工率下降，对PTA的需求支撑减弱。同时，部分PTA装置重启，增加市场供应压力。
3. 加工费下滑：PTA加工费已降至600元/吨以下，企业做空意愿较低，市场操作趋于谨慎。
4. 终端需求：纺织终端开工率略有回暖，市场补库明显，对PTA有一定支撑。
5. 中长期展望：限电、限产等政策对需求端形成利空，需警惕中长期市场下行风险。

关键信息

一、下周市场运行逻辑

二、期货行情数据（TA2201）

• 周收盘价：5540元/吨
• 涨跌幅：2.18%
• 成交量：1207万手
• 持仓量：140万手
• 现货价格：5300元/吨
• 基差：-240元/吨

三、现货行情数据

后市关注点

1. 油价上涨：上周布伦特油价升穿85美元，WTI原油期货收于82.28美元/桶，能源危机刺激需求。
2. 限电限产影响：节后化纤企业受限电限产影响，假期不再加班加点，生产恢复需时间。
3. PTA装置动态：
   • 四川能化100万吨PTA装置于10月13日负荷提升至7成左右。
   • 虹港石化150万吨PTA装置14日起降负停车，重启待定。
   • 大连逸盛225万吨PTA装置于10月12日重启；375万吨装置10月15日负荷恢复至5成。
   • 扬子石化2#65万吨PTA装置于10月11日重启。
   • 福建百宏250万吨PTA装置于10月15日负荷恢复至95成。
4. 加工费：截止10月15日，PTA加工费维持在594元/吨，较11日最高加工费900元/吨下滑34%。

图表说明

• 图表1：PTA和PX价格走势图
• 图表2：PX裂解价差（美元/吨）
• 图表3：PX装置开工率（%）
• 图表4：PTA加工费图（元/吨）
• 图表5：PTA开工率及库存图（%、天）
• 图表6：PTA注册仓单图（张）
• 图表7：PTA社会库存图（万吨）
• 图表8：聚酯品种及终端开工率图（%）
• 图表9：聚酯品种及终端库存图（天）
• 图表10：聚酯各品种价格图（元/吨）
• 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨）
• 图表12：涤纶POY成本及利润图（元/吨）
• 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨）
• 图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨）
• 图表15：PTA期现价差图（元/吨）
• 图表16：PTA跨期价差图（元/吨）

数据来源均为Wind及国元期货。

重要声明

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