20240929-开源证券-非银金融行业周报_交易量放大利好互联网券商_重视保险盈利弹性_9页_1mb

非银金融行业周报总结

一、核心观点
本周政治局会议对稳增长及提振资本市场表态超预期，券商和保险板块分别上涨26%和18%。央行提供5000亿低成本资金支持非银金融增持股票，并引导银行向上市公司提供增持贷款3000亿，政策组合拳显著提振市场信心。行业beta属性突出，当前估值和机构持仓仍处低位，建议积极增配。

二、券商板块
政策驱动中长期资金入市

1. 本周日均股票成交额增至10625亿，环比增888%。9月27日证监会发布《推动中长期资金入市指导意见》，强调发展权益类公募基金、打通各类中长期资金入市堵点，重点推动并购重组及市值管理。
2. 市场成交额有望持续放大，叠加低基数，预计下半年券商业绩同比显著改善。看好互联网券商（金融IT）弹性，东方证券因财富管理优势和低估值获重点推荐，头部券商并购主线机会亦值得关注。

三、保险板块
负债端景气度回升，权益弹性驱动业绩

1. 寿险保费延续高增，头部公司单月增速显著。例如，中国人保、中国平安、中国人寿保费同比大幅增长，续期业务表现强劲。
2. 央行支持政策明确，险企可通过设立私募基金开展长期投资试点。长端利率企稳，叠加权益市场回暖，预计寿险板块下半年业绩同比增速进一步扩张。

四、推荐标的

• 推荐组合：东方证券、东方财富、江苏金租、香港交易所、中国太保、中国平安、中国人寿、拉卡拉、友邦保险、国联证券等。
• 受益组合：新华保险、同花顺、中国银河、中金公司、新国都等。

五、风险提示

• 资本市场波动导致的投资风险
• 保险负债端不及预期