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中游制造精选基金组合跑赢等权基准，5月推荐赛道基金组合出炉

核心内容

本报告由东兴证券金融工程团队发布，旨在跟踪基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合的表现，并发布2022年5月的推荐赛道基金组合。报告指出，中游制造行业赛道精选基金组合在2022年4月跑赢等权组合，取得0.56%的超额收益，而其他行业赛道在2022年以来均未跑赢等权组合及行业主题指数。

主要观点

1. 行业主题基金分类与数量

• 截至2022年4月29日，东兴金工团队筛选出299只主动管理行业主题基金。
• 分类如下：
  • TMT主题基金：47只
  • 中游制造主题基金：122只
  • 医药主题基金：60只
  • 消费主题基金：59只（其中28只为普通消费，31只为大消费）
  • 金融地产主题基金：6只
  • 上游资源主题基金：4只
  • 基础设施建设主题基金：1只

2. 业绩动量因子表现

• 业绩动量因子由超额收益率因子、CAPM alpha因子、夏普比率因子等等权重合成。
• 2017年至2022年4月，各行业赛道精选基金组合均能战胜等权组合及行业主题指数。
• 2022年4月，TMT和消费行业赛道精选组合的IC值为负，而中游制造行业赛道精选组合的IC值为正，表现优于其他赛道。

3. 各行业赛道精选基金组合表现

• TMT行业赛道精选组合：年化超额收益率5.61%，相对行业主题指数年化超额收益率18.77%。
• 中游制造行业赛道精选组合：年化超额收益率3.90%，相对行业主题指数年化超额收益率17.64%。
• 医药行业赛道精选组合：年化超额收益率1.49%，相对行业主题指数年化超额收益率13.18%。
• 消费行业赛道精选组合：年化超额收益率3.20%，相对行业主题指数年化超额收益率14.04%。
• 大消费行业赛道精选组合：年化超额收益率3.45%，相对行业主题指数年化超额收益率13.81%。
• 普通消费行业赛道精选组合：年化超额收益率1.20%，相对行业主题指数年化超额收益率3.18%。

4. 4月份表现

• 除中游制造行业赛道精选组合外，其他行业赛道精选组合均未跑赢等权组合及行业主题指数。
• 中游制造行业赛道精选组合在4月份跑赢等权组合，取得0.56%的超额收益。

5. 5月推荐持仓

• 报告提供了5月份各行业赛道精选基金组合的持仓信息，包括基金代码、基金简称、基金经理等。

关键信息

• 风险提示：报告中的结果基于历史数据统计、建模和测算，存在因政策和市场环境变化导致模型失效的风险。
• 策略说明：每月末根据业绩动量因子调仓，选择排名前5名或10名基金等权重构建组合。
• 基金精选方法：结合基金简称、业绩比较基准、投资范围和基金持仓信息进行智能分类，扩大筛选范围以提高准确性。

行业评级体系

• 公司投资评级：以6个月内公司股价相对于沪深300指数的表现为标准。
  • 强烈推荐：相对收益率15%以上
  • 推荐：相对收益率5%~15%
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 回避：相对收益率-5%以下
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现为标准。
  • 看好：相对收益率5%以上
  • 中性：相对收益率-5%~5%
  • 看淡：相对收益率-5%以下

报告目录与附录

• 目录：
  • 主动管理行业主题基金最新分类结果
  • 各行业赛道精选基金组合表现跟踪
  • 各行业赛道精选基金组合5月份持仓
  • 风险提示
• 相关报告汇总：提供了多份相关报告的标题与发布日期，供进一步参考。
• 分析师简介：
  • 高智威：东兴证券金融工程首席分析师，拥有7年金融工程研究经验。
  • 赵妍：研究助理，拥有4年金融产品投资经验。
• 免责声明：报告内容仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

图表目录

• 图1：主动管理行业主题基金数量（2022.04.29）
• 图2-图7：多空组合净值（各行业主题基金）
• 图8-图13：行业赛道精选组合净值（各行业）
• 表1：各行业赛道因子IC及多空组合收益情况
• 表2：行业赛道精选组合表现（TMT、中游制造、医药）
• 表3：行业赛道精选组合表现（消费、大消费、普通消费）
• 表4：各行业赛道精选基金组合5月份持仓

总结

本报告通过业绩动量因子对行业主题基金进行精选，结果显示中游制造行业赛道精选基金组合在2022年4月跑赢等权组合，取得0.56%的超额收益。尽管2022年以来整体策略表现不佳，但中游制造行业赛道精选组合表现突出。5月份推荐持仓信息已公布，投资者可参考。报告强调了策略的历史表现与当前市场环境的不确定性，提醒投资者注意风险。