20220916-东兴证券-赛道选基因子跟踪_大消费赛道多空组合8月取得正收益_医药基金组合2022年跑赢等权基准_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告是东兴金融工程团队发布的行业赛道基金组合表现跟踪月报，主要跟踪基于业绩动量因子的行业赛道精选基金组合在2022年8月的表现，并提供9月份的持仓推荐。报告强调了通过量化方法筛选行业主题基金，评估其超额收益能力，为投资者提供参考。

主要观点

1. 行业主题基金分类结果

• 截至2022年8月31日，东兴金工团队从全市场普通股票型和偏股混合型基金中筛选出399只主动管理行业主题基金。
• 按主题分类如下：
  • TMT主题基金：41只
  • 中游制造主题基金：214只
  • 医药主题基金：69只
  • 消费主题基金：63只（其中大消费30只，普通消费33只）
  • 金融地产主题基金：7只
  • 上游资源主题基金：4只
  • 基础设施建设主题基金：1只

2. 业绩动量因子表现

• 2017年1月至2022年8月，各行业赛道精选基金组合均能战胜等权组合及行业主题指数。
• 医药和大消费行业赛道在2022年8月的业绩动量因子IC值为正，分别为18.01%和13.10%，且因子显著性较好。
• 8月份，医药行业赛道多空组合收益为0.72%，大消费行业赛道多空组合收益为0.92%，均取得正收益。

3. 各行业赛道精选基金组合表现

• 年化超额收益率（2017-2022）：
  • TMT：5.59%
  • 中游制造：2.16%
  • 医药：1.79%
  • 消费：2.39%
  • 大消费：2.53%
  • 普通消费：0.98%
• 年化超额收益率（2022年1-8月）：
  • 医药：1.02%
  • 其他赛道均未能跑赢等权组合。
• 相对行业主题指数的超额收益率（2017-2022）：
  • TMT：19.50%
  • 中游制造：16.43%
  • 医药：13.69%
  • 消费：12.10%
  • 大消费：11.67%
  • 普通消费：2.92%

4. 9月份持仓推荐

• 报告提供了各行业赛道精选基金组合在9月份的持仓信息，包括基金代码、基金简称、成立日期及现任基金经理。
• TMT赛道推荐了5只基金，中游制造赛道推荐了10只基金，医药赛道推荐了9只基金，消费赛道推荐了5只基金，大消费赛道推荐了5只基金，普通消费赛道推荐了10只基金。

关键信息

1. 策略方法

• 采用业绩动量因子作为核心指标，通过等权重合成基金组合。
• 每月调仓一次，选择因子排名前5或10的基金构建组合。
• 策略回测时间范围为2017年1月至2022年8月，考虑基金申赎费率。

2. 风险提示

• 本报告基于历史数据统计、建模和测算，在政策或市场环境变化时，模型可能失效。
• 投资有风险，报告内容仅为决策参考，不构成投资建议。

3. 投资评级体系

• A股市场以沪深300指数为基准，定义投资评级如下：
  • 强烈推荐：相对基准收益率**>15%**
  • 推荐：5%-15%
  • 中性：-5%~5%
  • 回避：< -5%
• 行业投资评级以行业指数为基准，定义如下：
  • 看好：相对基准收益率**>5%**
  • 中性：-5%~5%
  • 看淡：< -5%

附录信息

• 分析师简介：高智威，东兴证券金融工程首席分析师，有7年研究经验，曾就职于兴业证券、招商证券。
• 研究助理简介：赵妍，中央财经大学金融工程本科，中国科学院大学金融硕士，有4年金融产品投资经验。
• 免责声明：报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

结论

东兴金融工程团队通过量化方法筛选并跟踪行业主题基金组合表现，发现医药和大消费赛道在2022年8月表现优于等权基准，且长期超额收益能力较强。9月份的持仓推荐为投资者提供了进一步参考，但需注意市场变化可能导致策略失效，投资需谨慎。