20231030-国联证券-中宠股份-002891.SZ-海外业务恢复明显_公司业绩亮眼_3页_295kb

中宠股份（002891）2023年三季度报告指出公司业绩大幅改善，Driven by海外业务恢复和境内业务增长，净利提升显著。前三季度营收2712亿元（同比增长1106%），净利润177亿元（同比增长5418%），Q3单季营收997亿元、净利81亿元、增幅达7408%。海外业务占营收70%，今年4月订单回暖，三季度盈利能力增强，通过高毛利订单策略推动利润。境内业务增速稳定，三大品牌（wanpy顽皮、新西兰ZEAL真致、Toptrees领先）通过营销活动提升知名度，预计国内市场维持30%增长，主粮业务增长超60%。公司持续投资产能，Q3固定资产投资同比增3383%，产能投放将支持营收增长。上调盈利预测：2023-25年收入分别为3965亿、4878亿、6026亿（年复合增长率26.93%），净利润分别为223亿、281亿、360亿（增长率超11085%），对应PE为297倍至184倍。给予2024年30xPE，目标价2880元，维持“买入”评级。风险包括原材料波动、海外市场不确定性、汇率影响和客户集中度高。财务数据显示高增长潜力，但需关注执行风险。