20240509-甬兴证券-电力设备行业储能观察系列（4）_2024Q1中国锂电池产业链出货量稳增_3页_420kb

2024Q1中国锂电池产业链分析总结

核心观点

2024年第一季度，中国锂电池产业链出货量稳定增长。锂电池总出货量约200GWh，同比增长18%；动力电池出货量149GWh，同比增长19%；储能电池出货量40GWh，同比增长14%。动力电池装机量约84GWh，同比增长43%。关键材料方面，正极材料出货量574万吨（+23%）、负极出货量41万吨（+21%）、隔膜出货量39亿平（+25%）、电解液出货量26万吨（+26%）。

数据细分

• 动力电池下游应用：乘用车装机75.3GWh（+36%）、专用车装机78GWh（+156%）、客车装机12GWh（+69%）。
• 材料类型：磷酸铁锂电池（LFP）装机53.1GWh（+39%）、三元电池装机30.9GWh（+50%）。
• 电池形状：方形电池80.8GWh（+47%）、圆柱电池18GWh（-21%）、软包电池18GWh（+3%）。

新能源汽车增长

2024年第一季度，中国新能源汽车产销量分别为2115万辆和209万辆，同比增长282%和318%。其中，国内市场销量1783万辆（+333%），出口307万辆（+238%）。

储能发展

一季度中国储能招投标规模约258GWh，同比增长160%。主要参与企业包括中核集团（94GWh）、国家能源集团（81GWh）和华电集团（22GWh）；系统中标企业如中车株洲所、阳光电源和比亚迪；EPC中标多由“两建”企业主导，行业呈现头部集中效应。

投资建议

看好锂电板块，建议关注：

• 龙头企业：宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、湖南裕能、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、贝特瑞、尚太科技、恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、科达利、震裕科技。
• 新技术新材料：信德新材、天奈科技、黑猫股份、壹石通。
• 固态电池相关：冠盛股份、上海洗霸、金龙羽。

风险提示

• 美联储降息不及预期。
• 上游原材料价格过快上涨。
• 行业产能过快扩张。
• 下游需求受经济影响不及预期。
• 锂电池支持政策调整。