电力设备行业深度研究：当前时间点，锂电池后续增速和结构怎么看？-240903-天风证券-25页_971kb

全球锂电池需求分析总结

随着电动车市场的变化和全球电动化进程的推进，锂电池行业未来的发展需关注多个核心区域与市场的增长动态。

全球电动车与锂电池需求预测

• 2024/2025年全球电动车销量预计达到1653万辆（同比增长20%）和1979万辆（同比增长20%），对应锂电池装机需求分别为789 GWh和946 GWh。
• 国内乘用车市场在2024年预计仍保持增长（27%），但到2025年增速放缓至15%，渗透率提升至47%-54%。
• 海外市场中，欧洲2025年或因碳排放政策放松迎来销量扭正增长；美国则可能在降息背景下弹性增强；其他地区如印度、土耳其等渗透率快速提升，贡献显著增长。
• 商用车领域，2024/2025年全球销量预计从116万辆增至174万辆，增速104%-50%，对应锂电池装机需求从114 GWh增至171 GWh。
• 储能市场高速增长，预计2024/2025年需求达268/389 GWh，YOY增长分别为45%。

结构变化与重点市场

• 市场结构上，2025年乘用车电池需求占比将降至37%，而储能和商用车电池合计占比达34%，成为高景气增量来源。
• 各区域增长差异大：欧洲2025年面临严格碳排放考核的可能性提高销量目标，一些国家和地区（如印度、土耳其）增长强劲。

投资建议

电力设备行业与锂电池领域同步超越大盘表现。建议关注龙头公司宁德时代和具备储能与商用车增长潜力的亿纬锂能，其在储能和商用车领域的市场份额持续提升。

风险提示

• 电动车销量不及预期；
• 储能市场启动不及预期；
• 国际局势变化影响供应链；
• 数据预测过程中存在主观性。

锂电池需求结构变化较大，高增长领域集中于储能、商用车等领域，对未来行业格局影响显著。