20250913-中国银河-公用事业行业_新能源有望迎重估_传统电源可靠性_灵活性值得重视_3页_951kb

报告摘要

新能源有望迎重估，传统电源可靠性&灵活性值得重视

核心内容

2025年9月12日，国家发改委与国家能源局联合发布三项重要政策文件，分别为《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》、《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》以及《电力现货连续运行地区市场建设指引》。这些政策旨在推动新能源与储能协同发展，优化电力市场机制，提升电力系统的调节能力和新能源消纳能力。

主要观点

1. 新型储能收益模式理顺，装机目标明确

收益模式：文件推动建立新型储能的“电能量市场赚取价差+辅助服务+容量补偿”三重收益模式。
联合报价机制：鼓励“新能源+储能”作为联合报价主体，一体化参与电能量市场交易；具备法人资格的新型储能项目可作为独立主体参与交易。
辅助服务市场：支持新型储能参与调频、备用等辅助服务市场，探索爬坡、转动惯量等新型服务品种。
容量补偿机制：推动建立可靠容量补偿机制，提升新型储能的经济性。
装机目标：预计到2027年，全国新型储能装机规模将达到1.8亿千瓦，较2025年6月末的0.95亿千瓦翻倍，将显著增强电力系统调节能力，为新能源消纳提供支撑。

2. 绿电直连费用承担细则落地，推动新能源就近消纳

费用缴纳方式：绿电直连项目按容（需）量缴纳输配电费，下网电量不再缴纳系统备用费和输配环节电量电费。
费用计算方式：月度容（需）量电费 = 按现行政策缴纳的容（需）量电费 + 所在电压等级现行电量电价标准 × 平均负荷率 × 730小时 × 接入公共电网容量。
经济性分析：尽管自发自用电量部分节省了系统运行费用（如江苏地区为0.0581元/kwh），但新增了直连线路的输电成本。综合来看，仍对绿电直连项目构成利好，有助于新能源发电开拓用户侧应用场景，减轻对大电网的依赖。

3. 重视传统电源的可靠性和灵活性价值

容量评估机制：文件提出建立发电机组可靠容量评估机制，综合考虑机组类型、出力特性、厂用电率、检修停机等因素，科学评估其对电力系统发电容量充裕度的贡献。
容量补偿机制：基于评估结果，建立容量补偿机制，对具备高可靠性的传统电源（如火电、核电、大水电）给予合理补偿。
市场机制优化：加快完善中长期市场交易机制，逐步实现月度、月内等时间尺度交易限价与现货市场限价贴近，提升市场灵活性和公平性。

关键信息

政策文件：三项政策分别从储能建设、绿电直连、电力市场机制三个方面推动新能源和传统电源的协同发展。
投资建议：
- 新能源运营商：关注龙源电力、三峡能源、中绿电、吉电股份等。
- 传统电源：关注华能国际、国电电力、大唐发电、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、中国核电、中国广核等。
风险提示：包括政策执行力度不及预期、资源条件不及预期、煤炭成本上涨、上网电价下调等。

结论

国家政策的出台为新能源和传统电源的发展提供了有力支撑，新型储能的收益模式理顺和装机目标明确，有助于提升电力系统调节能力与新能源消纳空间；绿电直连机制的细化，进一步增强了新能源的经济性和应用场景拓展；同时，传统电源的可靠性和灵活性价值被重新评估，未来可能获得更多政策支持和市场认可。整体来看，新能源与传统电源均有望迎来价值重估，投资机会值得关注。