20240610-国盛证券-电力行业周报_绿电左侧布局_灵活性电源价值凸显_16页_2mb

电力绿电左侧布局，灵活性电源价值凸显

本周行情回顾

2024年6月3日~6月7日，中信电力及公用事业指数上涨226%，跑赢沪深300指数242个百分点，成为30个中信一级板块中表现最佳的板块。华电国际、皖能电力等个股表现突出，而兆新股份、广西能源等则跌幅居前。

行业观点

1. 多措并举解决消纳，优化新能源消纳率
   国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，提出多项优化新能源消纳率的措施。随着电网及调节型电源的发展，新能源消纳问题有望逐步缓解，减少弃风弃光，提升项目收益。

2. 灵活性电源价值突出，重点看好火电及灵活性改造
   随着新能源装机增长，电力系统面临更大调峰挑战，灵活性电源需求增加。火电作为基荷电源，具备规模和经济性优势，政策明确提出2027年存量煤电机组“应改尽改”。建议关注具有灵活调节价值、盈利能力稳定的火电运营商及灵活性改造标的。

投资建议

• 火电板块：受益于政策红利及煤价下行，弹性标的选择值得关注。推荐国电电力、华能国际等煤电一体化标的及灵活性改造龙头青达环保、华光环能。
• 绿电板块：消纳问题解决及绿电交易加速，三峡能源、龙源电力等龙头值得布局。
• 水电/核电板块：长期红利资产潜力显现，长江电力、华能水电、中国核电等公司具备投资价值。

风险提示

• 原料价格超预期上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 电力辅助服务、绿证交易等政策推进不及预期。