20240320-天风证券-南网科技-688248.SH-消纳推动电网数智化加速_灵活性改造空间可观_3页_956kb

南网科技投资评级分析总结

核心业绩亮点

• 高增长表现：2023年公司预计实现营业收入2537亿元，同比增长41.77%；归母净利润为281亿元，同比增长367.16%，扣非净利润264亿元，同比增长365.3%。
• 业务扩张成效：通过跨区域发展，2023年成功收购两家子公司，显著提升业务体量，其中贵州创星和广西桂能科技分别补充了试验检测领域的服务能力。
• 新能源布局迅速：积极响应政策，牵头成立新型储能国家研究院，推进储能技术研发与商业化应用；同时中标大型电网侧储能项目，拓展储能服务市场。

政策与市场驱动因素

• 电网储能与智能化建设：国家政策旨在推动电源侧、电网侧储能规模化发展，公司具备核心技术优势，有望在新型电力系统建设中受益。
• 煤电机组灵活性改造：截至2021年底，全国煤电机组存量规模达到约2022台，公司试验检测技术与平台积累丰富，将深度参与灵活性改造业务。

盈利预测与估值

• 未来增长预测：预计2023年至2025年公司归母净利润分别为28亿、43亿、65亿元，对应市盈率依次为61、40、26倍。
• 维持"买入"评级：基于高增长潜力与行业有利政策，分析师对公司发展持较为积极态度，维持买入评级。

风险提示

• 技术研发与商业化落地进度未达预期。
• 业绩预告存在不确定性，需结合年度报告数据进行验证。