20230910-国盛证券-电力行业周报_容量电价有望加速推进_重视火电重估与灵活性改造投资机会_14页_1mb

电力行业周报总结

本周行情回顾

• 上证指数报告期下跌5.3%。
• 沪深300指数下跌3.65%。
• 中信电力及公用事业指数上涨0.6%，跑输沪深300指数14.2个百分点，在30个中信一级板块中排名第7位。

行业观点

• 火电：容量电价政策加速推进，火电价值重估获得催化，同时火电灵活性改造投资机会显著。市场煤价近期上涨，但可能因季节性因素而下跌，支持火电成本修复。
• 水电：受台风天气影响，全国来水改善，水电出力环比增加，如三峡水库入库流量同比上升78.08%、出库流量同比上升63.44%。水电板块具有高分红、高股息率、高ROE特性，防御属性强，在低风险偏好环境下具配置优势。
• 新能源：地方政策支持风光健康发展，例如广西下放风电审批权限、湖南规范新能源开发市场秩序，简化流程并限制不当要求，促进新能源增长。

投资建议

• 火电：容量电价强化推动价值重估，盈利改善持续；推荐灵活性改造龙头标青达环保和华光环能；重点关注火电运营商如浙能电力、申能股份、皖能电力、华能国际和国电电力。
• 水电：来水恢复带来业绩提升；推荐标的长江电力、川投能源、国投电力和华能水电。
• 新能源：绿电和碳市场完善支持绿色转型；推荐绿电运营商三峡能源和龙源电力。
• 核电：长期增长潜力，推荐中国核电和中国广核。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度或政策执行不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不确定性。