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甲醇早报总结（2022年10月14日）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报指出，近期甲醇市场呈现震荡走势，主要受到供应端回升、成本支撑以及下游需求疲软等多重因素影响。整体市场情绪偏谨慎，操作建议以逢高减持多单为主。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率继续回升，内地供应逐渐增加，成本端支撑仍然存在。
• 库存变化：节后港口库存持续下降，而内地库存则大幅上升，反映出区域供需格局的不均衡。
• 价格走势：现货价格在冲高后回落，甲醇期价呈现宽幅震荡态势。
• 操作建议：建议投资者多单逢高减持，以规避市场波动风险。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.3万吨，环比增加138.8%。
• 港口库存下降：本周甲醇港口库存为58.8万吨，环比减少5.7万吨，其中华东港口库存49.5万吨，华南9.3万吨。
• 部分装置重启：阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%；内蒙古久泰计划于14-15日恢复运行。
• 山东鲁西装置稳定运行：30万吨/年烯烃装置稳定运行，80万吨/年甲醇装置尚未重启，对市场有一定支撑。

利空因素

• 国内库存上升：本周国内甲醇企业库存量为47.9万吨，环比增加9.1万吨。
• 开工率提升有限：国内甲醇产量为164.1万吨，开工率80.9%，环比提升1.5%。
• 下游需求恢复缓慢：
  • 烯烃开工率80.9%，环比提升1.9%；
  • 醋酸开工率77.7%，环比提升0.3%；
  • MTBE开工率62%，环比提升0.7%；
  • 甲醛开工率42.4%，环比下降1.9%；
  • 二甲醚开工率9.6%，环比提升0.4%。
• 部分装置仍处停车状态：
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置停车；
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置降负荷运行；
  • 常州富德30万吨MTO及配套装置仍停车，计划25号前后开车；
  • 中原乙烯因成本问题计划停车，具体时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和下游需求。
• 经济刺激政策及变化：对整体经济环境和化工产品需求有重要影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的释放或检修情况将直接影响供需关系。
• 下游需求情况：尤其是烯烃、醋酸、MTBE等主要下游行业的需求变化。
• 港口库存情况：港口库存波动对价格有直接影响。
• 国际油价联动效应：甲醇作为化工品，其价格与国际油价存在一定关联。
• 煤炭价格变化：煤炭是甲醇生产的主要原料，价格波动将影响成本。
• 美债收益率与美元指数：作为宏观因素，可能间接影响甲醇价格走势。

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• 研究员：吴志桥
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