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甲醇早报总结（20221012）

核心内容概述

2022年10月12日的格林大华期货甲醇早报指出，甲醇市场近期呈现震荡走势。由于供应端缓慢回升，内地供应增加，成本支撑仍在，但下游需求恢复缓慢，导致现货价格冲高回落，期价高位宽幅震荡。整体来看，市场在供应与需求之间的博弈中保持观望态势。

主要观点

• 供应端：甲醇开工率缓慢回升，内地供应逐渐增加，但港口和内地库存均呈现下降趋势。
• 需求端：下游烯烃装置开工率下降，负反馈明显，导致需求疲软。
• 市场表现：现货价格在冲高后回落，期货价格高位震荡，市场情绪偏谨慎。
• 操作建议：建议投资者逢高减持多单，以规避潜在回调风险。

关键信息

【利多因素】

• 西北地区签单量增加：上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计1.8万吨，环比增加22.4%。
• 港口库存下降：本周甲醇港口库存为64.61万吨，环比减少9.24万吨，其中华东港口库存56.72万吨，华南7.89万吨。
• 国内库存减少：国内甲醇企业库存量为38.81万吨，环比减少0.51万吨。
• 部分装置重启：阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%；内蒙古久泰计划于14-15日恢复生产。

【利空因素】

• 国内产量与开工率：国内甲醇产量为154.4万吨，开工率76.4%，环比上升2.4%。
• 下游需求疲软：
  • 烯烃开工率75.6%，环比下降2.5%；
  • 醋酸开工率78.4%，环比下降0.9%；
  • MTBE开工率61.3%，环比持平；
  • 甲醛开工率44.4%，环比上升0.1%；
  • 二甲醚开工率11.7%，环比上升0.2%。
• 部分装置停车：
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置处于停车中；
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期降负荷运行；
  • 常州富德30万吨MTO及配套装置仍处于停车状态，计划于25号前后开车；
  • 中原乙烯因成本问题研究停车，具体时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境和化工品需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：装置重启或停车将直接影响供需平衡。
• 下游需求恢复情况：尤其是烯烃、醋酸等主要下游行业的需求变化。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：甲醇成本端与油价密切相关。
• 煤炭价格波动：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格变化将影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观因素可能对市场情绪及资金流向产生影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283