20220102-国信期货-甲醇周报_供应恢复需求疲弱_甲醇偏弱震荡_19页_1mb

报告摘要

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，期现货价格均出现下跌，主要受供应恢复和需求疲软影响。港口和内地现货价格持续下滑，外盘价格亦有所波动，国际油价上涨但对甲醇市场支撑有限。甲醇下游需求表现分化，部分传统下游行业开工率回升，而MTO装置开工率略有下降。整体来看，供应端逐步恢复，需求端则在1月中下旬有增量预期，短期内市场承压。

主要观点

价格走势：
- 甲醇主力合约MA2205本周收盘2478元/吨，跌幅5.17%。
- 港口和内地现货市场延续跌势，西北主产区价格再次下调，内地企业二度调降。
- 外盘价格受伊朗装置检修和东南亚装置重启影响，波动较大。
供应情况：
- 国内甲醇整体装置开工负荷为70.42%，环比上涨1.79个百分点，同比略有下降。
- 西北地区开工负荷为85.61%，环比上涨1.78个百分点，同比上涨2.33个百分点。
- 部分前期检修的装置（如兖矿榆林、中原大化、卡贝乐）预计在1月份恢复运行。
库存变化：
- 沿海甲醇库存为72.95万吨，环比上涨8.72%，同比下降37.52%。
- 沿海可流通货源预估在17.8万吨左右，1月中上旬预计进口船货到港量达60万吨。
- 部分12月下旬至月底到港的华东进口船货延迟至1月上中旬卸货，伊朗船货数量明显增加。
成本与利润：
- 煤制甲醇成本约2270元/吨，亏损持续收窄。
- 外盘天然气价格下跌至3.6美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本降至1540元/吨左右。
- 港口装置利润受进口船货延迟影响，市场承压。
下游需求：
- 甲醇下游加权开工率约64%，环比上涨1.2%。
- 传统下游开工率约44%，环比上涨6.4%，其中冰醋酸、DMF开工率提升，甲醛开工率小幅回升。
- MTO装置平均开工负荷为73.74%，外采甲醇的MTO装置开工负荷为56.49%，环比下降0.27个百分点。
- 南京诚志（二期）和宁波富德计划在1月中下旬重启，预计带来每月30万吨左右的港口消耗量。