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格林大华期货甲醇早报总结（20220926）

核心内容

格林大华期货于2022年9月26日发布甲醇早报，对甲醇市场进行了综合分析，指出当前市场处于宽幅震荡状态，主要受全球经济形势、成本端支撑、供需变化及国际油价等因素影响。

主要观点

• 市场震荡：由于全球经济衰退担忧加剧，欧美持续加息，原油价格下跌，甲醇期价预计短期内将呈现宽幅震荡走势。
• 供应恢复：近期甲醇开工率缓慢回升，内地供应逐渐增加，成本端支撑仍存。
• 库存去化：港口和内地库存均出现去库趋势，显示市场有一定消化能力。
• 订单待发：订单待发量增加，表明下游需求有所改善，但整体恢复仍较缓慢。
• 装置动态：华东某烯烃装置可能降负或停车，进一步影响甲醇需求，导致短期震荡。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：上周甲醇港口库存为73.8万吨，环比减少9.9万吨；其中华东港口库存64.1万吨，环比减少显著。
• 国内企业库存减少：国内甲醇企业库存量为39.3万吨，环比减少2.9万吨。
• 部分装置重启：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置稳定运行，80万吨/年甲醇尚未重启；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已重启；阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%。

利空因素

• 西北签单量下降：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计1.47万吨，环比减少49.3%。
• 国内产量稳定：国内甲醇产量为149.3万吨，装置开工率为73.9%，环比上升0.73%。
• 下游需求恢复缓慢：烯烃开工率78.1%，环比上升3.8%；醋酸开工率79.3%，环比下降4.2%；MTBE开工率57.2%，环比下降0.2%；甲醛开工率44.2%，环比下降1.6%；二甲醚开工率11.4%，环比上升0.5%。
• 部分MTO装置停车：华东部分MTO装置仍处于停车或降负状态，如南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置稳定运行。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，关注市场波动，避免长期持有。

风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能对全球经济和产业链造成冲击。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能影响市场供需及价格走势。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应产生压力。
• 装置检修情况：检修影响供应，可能加剧市场波动。
• 下游需求变化：下游行业复苏速度将直接影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平是市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动将影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的重要原料，价格波动对成本端有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能对甲醇价格产生间接影响。

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