20130713-兴业证券-基本面偏中性_预期改善推动水泥板块继续反弹_12页_754kb

报告摘要

2013年7月第24期水泥行业数据周报显示，全国水泥市场价格震荡下行，环比上周回落0.18%。不同区域表现不一，部分区域价格回升，部分区域价格下跌。总体来看，水泥行业盈利呈现温和向上的趋势，尤其在华东、华南、西北等地区表现较好。

地区	价格变化	库存变化
全国	震荡下行，湖南和广西部分地区上调20-30元/吨；江西、福建和湖北部分地区下调20-30元/吨	+0.4%
华北	价格平稳，发货量下降，受降雨影响	北京(+5.0%)、天津(0%)、河北(+3.8%)、山西(+1.3%)、内蒙古(0%)
东北	价格以平稳为主	全部地区库存变化为0%
华东	价格继续回落，受江西和福建影响，部分城市下调30元/吨；江苏、浙江、安徽、上海保持平稳	上海(0%)、江苏(0%)、浙江(0%)、安徽(0%)、福建(0%)、江西(0%)、山东(0%)
中南	湖北价格回落20元/吨；湖南、广西部分城市上调	河南(0%)、湖北(0%)、湖南(0%)、广东(-1.7%)、广西(-1.0%)、海南(0%)
西南	四川受暴雨和泥石流影响，部分企业停产	重庆(0%)、四川(+2.5%)、贵州(0%)、云南(0%)
西北	甘肃价格回落，其他地区库存变化不大	陕西(0%)、甘肃(+2.5%)、青海(0%)、宁夏(0%)、新疆(0%)

上市公司	股价	EPS(2011)	EPS(TTM)	EPS(2012E)	EPS(2013E)	PE(2011)	PE(TTM)	PE(2012E)	PE(2013E)	投资评级
海螺水泥	14.26	2.19	1.14	1.16	1.66	6.5	12.5	12.3	8.6	买入
巢东股份	11.57	1.2	0.20	0.32	0.87	9.6	58.4	36.2	13.3	买入
华新水泥	11.03	1.15	0.62	0.60	1.31	9.6	17.9	18.4	8.4	买入
江西水泥	9.14	1.28	0.41	0.49	0.86	7.1	22.1	18.7	10.6	买入
同力水泥	6.10	0.73	0.33	0.7	0.96	8.4	18.6	8.7	6.4	增持
冀东水泥	7.93	1.13	0.01	0.23	0.83	7.0	655.4	34.5	9.6	增持
宁夏建材	6.59	0.74	0.13	0.08	0.42	8.9	50.2	82.4	15.7	增持
祁连山	8.68	0.70	0.31	0.31	0.43	12.4	27.6	28.0	20.2	增持
天山股份	5.93	1.28	0.31	0.28	0.48	4.6	19.2	21.2	12.4	增持
青松建化	3.91	0.67	0.00	0.42	0.52	5.8	953.7	9.3	7.5	增持
塔牌集团	5.85	0.68	0.21	0.28	0.42	8.6	27.3	20.9	13.9	增持
秦岭水泥	4.35	-0.25	0.02	0.01	0.11	(17.4)	225.4	435.0	39.5	中性
四川双马	5.36	0.26	0.05	0.1	0.17	20.6	100.0	53.6	31.5	中性
福建水泥	6.45	0.33	0.11	-0.56	-0.3	19.5	60.6	(11.5)	(21.5)	中性