20180408-天风证券-化工行业研究周报_联苯菊酯_纯碱涨价_关注贸易战对子行业影响_19页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周基础化工板块整体下跌 -0.83%，跑赢沪深300指数 0.29个百分点，涨幅位居所有板块第7位。重点化工产品中，部分子行业表现较好，如钾肥上涨 8.68%，纯碱上涨 1.43%；而涤纶、维纶、玻纤等子行业下跌较多，分别下跌 -4.75%、-4.24%、-3.87%。

主要观点

• 产品价格波动：本周共有34个化工品上涨，31个持平，51个下跌。涨幅居前的产品包括液氯、三氯乙烯、轻质纯碱、重质纯碱、丁苯橡胶、氯化钾、苯乙烯、MEG等；跌幅居前的产品包括固体烧碱、无水氢氟酸、维生素VE、丙烯酸、硝酸等。
• 贸易战影响：中美贸易战升温，中国对美国汽车及44项化工产品征税，相关产品存在涨价预期。建议关注旺季涨价品种及细分领域龙头。
• 行业趋势：有机硅持续涨价，推荐新安股份；VA和VE价格上涨，继续推荐新和成；油价上涨利好涤纶长丝（桐昆股份）、煤化工（华鲁恒升）、双星新材（聚酯膜供需反转）；氟化工价格大涨，推荐东岳集团（港股）及关注巨化股份；聚碳酸酯进口替代空间大，看好鲁西化工和浙江交科；环保限制产能背景下，染料和农药有望涨价，关注浙江龙盛、闰土股份、扬农化工和利尔化学；电子化学品受益于国产化率加速，推荐鼎龙股份、万润股份，关注飞凯材料。

关键信息

板块表现

• 基础化工板块整体下跌 -0.83%，跑赢沪深300指数 0.29个百分点。
• 子行业涨幅前五：钾肥（8.68%）、磷化工及磷酸盐（1.96%）、纯碱（1.43%）、复合肥（1.27%）、其他化学制品（0.11%）。
• 子行业跌幅前五：涤纶（-4.75%）、维纶（-4.24%）、玻纤（-3.87%）、民爆用品（-3.60%）、炭黑（-3.12%）。

重点化工产品价格监测

• 涨幅前八：
  • 液氯：11.55%
  • 三氯乙烯：9.09%
  • 轻质纯碱：7.40%
  • 重质纯碱：6.50%
  • 丁苯橡胶：5.93%
  • 氯化钾：4.59%
  • 苯乙烯：4.37%
  • MEG：4.34%
• 跌幅前五：
  • 固体烧碱：-12.03%
  • 无水氢氟酸：-10.75%
  • 维生素VE：-9.56%
  • 丙烯酸：-6.96%
  • 硝酸：-6.07%

化纤板块

• 粘胶短纤（1.5D）报价14700元/吨，下降 0.68%。
• 粘胶长丝（120D）报价37800元/吨，维持不变。
• 氨纶（40D）报价37000元/吨，下降 1.33%。
• 内盘PTA报价5445元/吨，下降 1.18%。
• 江浙涤纶短丝报价8725元/吨，下降 0.63%。
• 涤纶POY（150D）报价8885元/吨，上升 0.34%。
• 腈纶短纤（1.5D）报价17500元/吨，维持不变。

农化板块

• 尿素（华鲁恒升）报价1870元/吨，上涨 0.5%。
• 粉状55%一铵报价2200元/吨，维持不变。
• 西南工厂64%褐色二铵报价2600元/吨，维持不变。
• 氯化钾（青海盐湖）报价2277元/吨，上涨 4.59%。
• 联苯菊酯报价38万元/吨，上涨 18.8%。

聚氨酯及塑料

• 华东纯MDI报价27750元/吨，下降 2.63%。
• 华东聚合MDI报价19190元/吨，下降 3.99%。
• 华东TDI报价32850元/吨，下降 1.50%。
• 华东环氧丙烷报价11075元/吨，上涨 3.67%。
• 上海拜耳PC报价28300元/吨，维持不变。

纯碱、氯碱

• 轻质纯碱报价1770元/吨，上涨 7.40%。
• 重质纯碱报价1786元/吨，上涨 6.50%。
• 华东电石法PVC报价6418元/吨，上涨 1.15%。
• 华东乙烯法PVC报价6722元/吨，下降 0.15%。

橡胶

• 天然橡胶报价10450元/吨，维持不变。
• 丁苯橡胶报价12288元/吨，上涨 5.39%。
• 顺丁橡胶报价12088元/吨，上涨 3.64%。
• 炭黑报价7900元/吨，维持不变。

钛白粉

• 钛精矿报价1400元/吨，维持不变。
• 四川龙蟒钛白粉报价19000元/吨，维持不变。

制冷剂

• R22报价18500元/吨，下降 2.63%。
• R134a报价35000元/吨，下降 2.78%。
• R125报价52000元/吨，下降 5.45%。
• R32报价27000元/吨，下降 3.57%。
• R410a报价42000元/吨，下降 2.33%。

有机硅及其他

• 有机硅DMC报价30500元/吨，维持不变。
• 玻纤报价维持不变。
• 分散黑ECT300%报价50元/公斤，维持不变。
• 活性黑WNN200%报价27.5元/公斤，维持不变。

投资建议

• 推荐股票：
  • 新安股份：有机硅龙头，34万吨单体产能。
  • 新和成：VA和VE价格上涨，业绩增长。
  • 桐昆股份：涤纶长丝受益于油价上涨。
  • 华鲁恒升：煤化工龙头，成本优势显著。
  • 东岳集团（港股）：氟硅行业龙头，一体化优势明显。
  • 鲁西化工、浙江交科：聚碳酸酯进口替代空间大。
  • 扬农化工、利尔化学：农药受益于需求回升及环保政策。
  • 鼎龙股份、万润股份：电子化学品受益于国产化率提升。
  • 双星新材：BOPET行业景气复苏，业绩弹性大。
  • 阳谷华泰：橡胶助剂龙头，环保推动价格上涨。
  • 浙江龙盛、闰土股份：染料行业集中度高，受益于涨价。

风险提示

• 油价下跌。
• 重大安全事故。
• 环保政策的不确定性。

投资评级

作者信息

• 李辉，分析师，SAC执业证书编号：S1110517040001，邮箱：huili@tfzq.com
• 陈宏亮，分析师，SAC执业证书编号：S1110517100001，邮箱：chenhongliang@tfzq.com
• 吴顒，联系人，邮箱：wudi@tfzq.com
• 赵宗原，联系人，邮箱：zhaozongyuan@tfzq.com