20190708-上海证券-医药生物行业周报：首批国家重点监控药品目录出炉_临床用药结构面临调整_11页_628kb

报告摘要

本周医药生物行业指数上涨 2.74%，跑赢沪深300指数 0.97个百分点。行业整体估值及溢价率有所上升，细分板块均呈现上涨趋势，其中化学原料药涨幅最大（+5.91%），医药商业涨幅最小（+1.76%）。

政策推动临床用药结构调整
- 国家卫健委和国家中医药管理局发布《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》，要求医疗机构加强目录内药品管理，同时规范目录外药品处方行为。
- 中医类别医师需满足特定条件方可开具中药处方，这将对中药品种的处方量产生一定抑制。
- 临床疗效确定的药品有望在医保结构调整中扩大市场份额，推动仿制药一致性评价和创新药研发中对临床疗效的重视。
云南省推动药店规范化与远程药事服务
- 云南省药监局发布《云南省药品零售连锁企业远程药事服务及审方系统指导原则（试行）》，鼓励连锁企业开展远程药事服务及审方业务，缓解执业药师短缺问题。
- 单体药店将面临更高的经营成本，连锁药店龙头有望通过并购占据更多市场份额，建议关注 一心堂（002727）。
行业增长前景乐观
- 医药消费具有刚需属性，老龄化趋势和医保资金优化将提升优质医疗资源的可及性。
- 创新药和医疗器械等非药板块以及创新药产业链（如CRO、CMO、CDMO）将成为结构性投资机会。
- 行业集中度持续提升，龙头企业在政策和市场双重驱动下表现强劲。

公司名称	股票代码	股价（元）	EPS（18A）	EPS（19E）	EPS（20E）	PE（18A）	PE（19E）	PE（20E）	PBR	投资评级
药明康德	603259	65.92	1.94	2.07	2.56	33.98	31.85	25.75	5.87	谨慎增持
爱尔眼科	300015	30.78	0.42	0.57	0.75	73.29	54.00	41.04	15.96	增持
万东医疗	600055	10.38	0.28	0.36	0.45	37.07	28.83	23.07	2.85	谨慎增持
健友股份	603707	35.90	0.77	1.07	1.41	46.62	33.55	25.46	7.72	谨慎增持
柳药股份	603368	33.90	2.04	2.52	3.06	16.62	13.45	11.08	2.21	增持

关注行业龙头与细分领域龙头：如创新药研发龙头 恒瑞医药、医疗器械龙头 万东医疗、迈瑞医疗、CRO龙头 药明康德、零售行业龙头 一心堂、益丰药房 等。
结构性机会集中于非药板块与创新药产业链：包括医疗器械、医疗服务、商业零售、CRO/CMO/CDMO及研发型企业。

股票投资评级：
- 增持：股价表现将强于基准指数 20%以上
- 谨慎增持：股价表现将强于基准指数 10%以上
- 中性：股价表现将介于基准指数 ±10%之间
- 减持：股价表现将弱于基准指数 10%以上
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5%
- 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 ±5%
- 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5%