20190708-国联证券-医药生物行业研究简报：药品监控目录发布，医疗服务价格调整_15页_740kb

药品监控目录发布，医疗服务价格调整

核心内容概述

本报告总结了本周医药生物行业的动态，包括国家重点监控合理用药目录发布、浙江医疗服务价格改革、主要原料药价格变化、医药行业估值情况以及投资策略建议。

主要观点与关键信息

1. 国家重点监控合理用药目录发布

• 发布背景：为落实国务院及国家卫健委相关政策，形成《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》。
• 目录内容：包含20个品种，神经营养类产品占比较高，如神经节苷脂、鼠神经生长因子、胸腺五肽等。
• 政策目的：
  • 防止药物超适应症滥用；
  • 实现医保控费。
• 影响分析：
  • 目录内药品已受政策监控，对销售影响已显现，后续影响较小；
  • 建议短期内回避辅助用药收入占比较高的企业。

2. 浙江调整省级公立医院医疗服务价格

• 实施时间：2019年8月1日起实施。
• 调整内容：
  • 提高偏低的技术劳务型医疗服务项目价格；
  • 降低偏高的大型医用设备检查、治疗和检验价格；
  • 取消可单独收费医用耗材加成政策，实行零差率销售。
• 行业影响：
  • 对大型医用设备类企业影响较小；
  • 检验价格压缩将推动医院重视设备和试剂的性价比；
  • 建议关注IVD细分领域龙头安图生物（603658.SH）。

3. 原料药价格跟踪

• 抗感染药：
  • 6-APA价格与上周持平，为155元/kg；
  • 青霉素工业盐报价60元/BOU；
  • 阿莫西林报价185元/kg；
  • 头孢曲松钠报价625元/kg。
• 维生素类：
  • VA：385元/kg，比上周下跌7.5元/kg；
  • VE：50.50元/kg，比上周下跌2元/kg；
  • 泛酸钙：375元/kg，比上周下降10元/kg；
  • VC：27.50元/kg，价格与上周持平。

4. 医药行业估值跟踪

• 整体市盈率：截至2019年7月5日，医药生物行业整体市盈率（TTM）为31.13倍，较上周上涨，低于历史均值（39.75倍）。
• 行业溢价：医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.08倍，较上周上涨。
• 子板块表现：
  • 中药和原料药板块表现较好；
  • 建议长期关注优质蓝筹和成长性好、市盈率低的医药上市公司。

5. 周策略建议

• 短期推荐：业绩较好的企业，如基蛋生物（603387.SH）、京新药业（002020.SZ）、东诚药业（002675.SZ）。
• 中长期推荐：
  • 降价压力小的细分行业龙头，如欧普康视（300595.SZ）、一心堂（002727.SZ）、通策医疗（600763.SH）；
  • 创新价值凸显的企业，如恒瑞医药（600276.SH）、药石科技（300725.SZ）、安科生物（300009.SZ）。

上市公司重要公告

风险提示

• 政策风险：行业政策变化及突发事件风险；
• 市场风险：市场系统性风险。

投资建议

• 行业投资评级：优异；
• 分析师声明：分析师观点反映个人看法，无直接或间接利益关联。

正文目录

1. 行业新闻
2. 上市公司重要公告
3. 主要原料药价格跟踪
4. 医药行业估值跟踪
5. 周策略建议
6. 风险提示

分析师信息

• 分析师：夏禹
• 执业证书编号：S0590518070004
• 联系方式：电话、邮箱（未提供）