20160229-兴业证券-医药行业2016年3月份投资月报_业绩期聚焦绩优股_关注政策受益品种_32页_1mb

医药行业2016年3月份投资月报总结

核心内容概述

2016年3月医药行业投资策略聚焦于绩优股和政策受益品种。随着年报、一季报逐步发布，投资者关注点从“阶段性反弹”转向“估值与业绩为王”。3月份建议投资者在市场恐慌中逐步寻找结构性机会，中期建议调整持仓结构，将缺乏基本面支撑的风口品种切换为价值成长性品种和长期具市值空间的个股。

主要观点

• 关注业绩高增长：推荐估值合理、质地优良的医药公司，包括恒瑞医药、京新药业、华东医药、通化东宝、长春高新、爱尔眼科等，建议作为“底仓品种”配置。
• 关注政策受益行业：包括国企改革、供给侧改革和康复养老三大主题。其中，国企改革涵盖国药系、华润系、同仁堂等；供给侧改革关注原料药价格变化和血液制品领域；康复养老建议关注澳洋科技等。
• 新兴领域：建议投资者逢低布局，关注互联网医疗、精准医疗、现代医疗服务业等领域的优质企业，如尚荣医疗、福瑞股份、新开源、润达医疗、药房三剑客等。
• 推荐组合：
  • 稳健配置组合：华东医药、恒瑞医药、东阿阿胶、上海医药
  • 积极进取组合：京新药业、通化东宝、爱尔眼科、华兰生物

关键信息

2月份医药板块表现

• 全月医药指数下跌 3.48%，跑输沪深300指数 1.15个百分点。
• 从年初至今医药板块指数下跌 29.57%，跑输沪深300指数 6.69个百分点，位列29个一级子行业第11位。
• 2月份有43只个股上涨，其中新和成、金达威、亿帆鑫富涨幅居前；156只个股下跌，新开源、我武生物、常山药业跌幅居前。

行业政策及重要公告

• 国企改革：国药系、华润系、同仁堂等具有国企改革预期，部分地方国企如山东药玻、浙江震元、新华医疗、新华制药等也有积极变化。
• 供给侧改革：继续关注原料药价格变化和血液制品领域基本面持续向好的趋势。
• 康复养老：建议关注在该领域有积极布局的企业，如澳洋科技。
• 并购与业务拓展：多个企业公布外延式并购计划，如京新药业进入医疗器械领域，华兰生物关注产品提价和投浆量增长。
• 业绩增长：部分公司如通化东宝、爱尔眼科、京新药业、华兰生物等，预计实现业绩快速增长。

重点公司推荐理由

风险提示

• 政策风险：超市场预期的政策利空出台。
• 市场波动风险：创业板回调风险。
• 业绩不及预期：部分企业业绩增长或新业务拓展低于预期。
• 估值风险：高估值不一定意味着风险，低估值也不代表投资机会的到来。

结构性机会与建议

• 3月份建议投资者在市场恐慌中逐步寻找结构性机会。
• 重点关注估值合理、业绩良好的医药公司。
• 对于政策受益行业，如国企改革、供给侧改革、康复养老，建议关注其长期发展趋势和潜在投资价值。

行业趋势与展望

• 医药行业整体增速下移，但仍保持稳健增长。
• 行业估值分化明显，建议结合基本面趋势进行投资决策。
• 随着新兴领域项目进展分化，部分具备良好基本面和强大执行力的企业有望在市场降温中获得并购机会，强化行业优势。

总结

2016年3月份医药行业投资策略以绩优股和政策受益品种为核心，建议投资者在市场调整中逐步布局价值成长性品种和长期具市值空间的个股。同时，关注国企改革、供给侧改革和康复养老三大主题，以及外延并购和新产品审批等事件驱动的投资机会。