20231027-宝城期货-橡胶周报_多空分歧加剧_橡胶宽幅震荡_12页_1mb

橡胶市场分析报告摘要

核心观点

橡胶市场在宏观与供需因素交织下呈现宽幅震荡。随着前期乐观需求数据被消化，宏观因素主导市场走势。

市场表现

• 橡胶期货：2401合约先扬后抑，周度收涨0.21%，最高触及14755元/吨，最低报14485元/吨；1-5月差收窄至35元/吨。
• 标胶期货：2401合约周度跌幅0.77%，最低报10860元/吨。
• 丁二烯橡胶：受原油反弹支撑，周度涨幅达24.3%。
• 现货：SCRWF报价维持在13250元/吨一线，周环比下跌0.38%；基差持稳。

宏观环境

• 美联储政策预期：加息预期较低，但高利率环境延续，避险情绪升温。
• 国内政策：1万亿元专项债提振市场信心，但美债利率攀升抑制多头情绪。

供需分析

• 供应端：泰国、印度、印尼增产，全球天胶产量同比增2%，库存去化放缓。
• 需求端：
  • 轮胎开工率小幅回升（全钢胎同比增18pt，半钢胎增17.8pt）。
  • 汽车销量显著好转，9月销量创同期新高。
• 库存变化：
  • 上期所橡胶期货库存周环比增加4.12万吨。
  • 青岛保税区库存十周连续下降，总库存减少至历史低位。

后市展望

预计沪胶2401合约维持宽幅震荡格局，主因：

• 宏观不确定性增加，利多因素（国内政策）与利空因素（美债利率）交织。
• 库存短期去化放缓，基本面支撑减弱。
• 全球橡胶供需逐步趋向平衡，维持紧平衡状态。

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