20240119-宝城期货-橡胶周报_多空分歧扩大_橡胶宽幅震荡_12页_1mb

市场回顾

• 现货价格先扬后抑，基差小幅升阔。
• 期货价格震荡整理，多空博弈加剧，沪胶2405合约上涨约7.6%，贴水幅度收敛至90元/吨；标胶和合成胶表现相对弱势。

全球供需情况

• 全球胶市维持紧平衡，2023年供需缺口约687万吨。
• 主要产胶国产量增加，但马来西亚、越南等地略有下降，印度产量增幅较大。
• 中国天然橡胶进口量2023年增长8%，但12月略有下滑。

终端需求

• 轮胎产量总体增长，但全钢胎因季节性因素及库存压力开工率下调。
• 汽车销量增势良好，12月同比增33.2%；重卡市场2023年销量同比增长35%，但2023月销量环比有所下滑。

库存情况

• 上期所橡胶期货库存和青岛保税区库存连续两周累库，显示供应端压力增大的压力。

结论与核心观点

• 橡胶市场进入震荡整理区间。
• 短期宏观因素真空下，多空博弈加剧。
• 中性预期：供需两弱，情绪谨慎，震荡格局主导。