20180715-天风证券-钢铁行业研究周报_钢铁板块大幅反弹_继续看好估值修复_13页_832kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁板块整体表现强劲，钢铁（申万）指数上涨4.61%，主要品种钢材价格小幅上涨，社会库存持续下降，部分企业盈利显著提升，行业估值修复预期增强。同时，受环保限产及国际贸易政策影响，行业面临一定挑战，但整体仍维持震荡偏强走势。

本周行情回顾

1.1 钢材主要品种价格小幅上涨

• 螺纹钢HRB400（20mm）报收4201元/吨，周环比上升91元/吨
• 高线HPB300（8.0mm）报收4383元/吨，周环比上升86元/吨
• 普碳中板（20mm）报收4365元/吨，周环比上升10元/吨
• 热轧板卷（3.0mm）报收4321元/吨，周环比上升10元/吨
• 冷轧板卷（1.0mm）报收4723元/吨，周环比上升20元/吨
• 唐山钢坯报收3700元/吨，周环比上升100元/吨

1.2 钢材社会库存延续降低

• 本周钢材社会库存998.42万吨，较上周下降12.74万吨
• 螺纹钢库存457.25万吨，下降2.1%
• 热轧板卷库存207.65万吨，下降0.3%
• 冷轧板卷库存117.66万吨，下降0.8%
• 中厚板库存93.07万吨，上升2.2%

1.3 铁矿石价格小幅回落

• Mysteel进口矿价格指数CFR澳洲粉矿62%报63.45美元，周环比上升0.75美元
• 全国45个港口铁矿石库存为15351.73万吨，较上周五增加9.66万吨
• 部分钢厂进口矿可用天数下降，库存消费比下降

1.4 焦炭价格继续下调

• 河北、山西、山东等地区执行焦炭第三轮下调100元/吨，累积降幅已达250元/吨
• 焦企心态走弱，短期焦炭价格或将继续下跌
• 焦炭港口库存仍呈下降趋势

1.5 钢铁板块表现

• 钢铁（申万）指数报收2642.66点，同比上涨116.44点，涨幅4.61%
• 个股涨幅前五为：宏达矿业（+32.98%）、三钢闽光（+21.25%）、新钢股份（+13.43%）、方大特钢（+13.43%）、柳钢股份（+10.43%）
• 本周无下跌个股

下周行情展望

2.1 库存方面

• 五大品种社会库中，除中厚板外，其他库存均出现回落
• 预计钢材社会库存将继续维持低位震荡走势

2.2 钢材价格

• 国内钢材市场价格震荡趋强，受钢坯及期货利好影响，部分低价资源补涨
• 建筑钢材价格有望延续震荡偏强走势
• 热轧卷板受唐山限产消息影响，现货价格随盘上涨

2.3 板块方面

• 热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别上涨77元/吨、135元/吨、50元/吨
• 163家钢厂高炉开工率70.86%，环比下降0.69%
• 铁水产量预计下周有所下降，部分区域高炉将进入检修状态
• 钢企盈利持续改善，行业整体上半年高利润将在中报中体现

2.4 推荐标的

• 三钢闽光：福建地区龙头钢铁企业，2018年上半年净利润预计增长88.04%-137.97%，EPS预计为4.50元、4.93元、5.37元，PE为4.06倍、3.71倍、3.40倍
• 华菱钢铁：全国最大中厚板生产企业，2018年上半年净利润预计增长252%-269%，EPS预计为2.34元、2.68元、3.15元，PE为3.77倍、3.29倍、2.80倍
• 南钢股份：2018年EPS预计为1.08元、1.40元、1.55元，PE为4.33倍、3.34倍、3.34倍
• 柳钢股份：2018年EPS预计为1.52元、1.73元、1.97元，PE为5.22倍、4.59倍、4.03倍
• 韶钢松山：2018年EPS预计为1.51元、1.54元、1.67元，PE为4.42倍、4.34倍、4.00倍
• 建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份

风险提示

• 需求淡季对钢企利润带来扰动
• 中美贸易战影响市场预期

行业动态

4.1 唐山环保形势趋严，部分钢企收到限产通知

• 唐山市自7月10日起对部分钢铁产能进行停限产，目标是下半年三种气体浓度平均下降24%
• 部分钢企高炉有明确停产计划，其他企业正在协调中

4.2 越南对进口自中国等的不锈钢产品征收反倾销税

• 对中国大陆不锈钢生产商的税率仍为25.35%，但太钢税率为17.47%

4.3 河钢邯钢万吨高端管线钢出口科威特

• 首批4500吨高端管线钢X52MS出口科威特，订单为10000吨

4.4 河南省化解过剩产能750万吨

• 1-5月份河北省钢铁行业实现利润334.31亿元，同比增长119.66%

4.5 全国人大常委会聚焦蓝天保卫战

• 会议将讨论大气污染防治，推动环保政策实施

4.6 广东一钢企发生火灾，2小时扑灭

• 清远市昌盛钢铁发生火灾，燃烧物为变电器房，无人员被困

重点公司公告

3.1 浙商中拓集团股份有限公司2018年半年度业绩预告

• 归属于上市公司股东的净利润盈利1.20-1.29亿元，同比增长40%-50%

3.2 凌源钢铁股份有限公司2018年半年度业绩预增公告

• 归属于上市公司股东的净利润同比增长83%，扣除非经常性损益后增长92%

3.3 攀钢集团钒钛资源股份有限公司2018年半年度业绩预告

• 归属于上市公司股东的净利润盈利10.6-11.6亿元，同比增长155%-179%

3.4 甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司2018年半年度业绩预增公告

• 归属于上市公司股东的净利润增加2.33亿元，同比增长66.5%

3.5 本钢板材股份有限公司2017年年度分红派息实施公告

• 每10股派0.50元人民币现金，A股QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.45元

3.6 广东韶钢松山股份有限公司2018年半年度业绩预告公告

• 归属于上市公司股东的净利润约17.3亿元，同比增长158.69%

3.7 江苏武进不锈股份有限公司限制性股票授予公告

• 向19名激励对象授予246.88万股限制性股票，授予价格为8.00元/股

3.8 西宁特殊钢股份有限公司控股股东党委书记变更公告

• 杨忠不再担任党委书记，张永利兼任党委书记并作为董事长人选

3.9 鞍钢股份有限公司2018年半年度业绩预告

• 归属于上市公司股东的净利润约34.92亿元，同比增长91.55%

3.10 永兴特种不锈钢股份有限公司控股股东部分股权质押公告

• 高兴江先生及其一致行动人累计质押股份1.14亿股，占公司总股本的31.78%

3.11 甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司财务总监变更公告

• 赵浩洁女士辞职，赵登峰先生被聘任为财务总监

3.12 武安14家钢企将整合重组为5-6家

• 2020年底前，所有钢铁企业将搬迁至工业园区，污染物排放指标优于超低排放要求

投资评级

• 股票投资评级：

  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下