20230503-华创证券-建材行业周报_建筑业PMI维持韧性_地产销售延续增势_20页_1mb

建材行业周报（20230424-20230430）总结

一、行业概况

1. 建筑业PMI
   4月建筑业PMI指数为63.9%，环比小幅回落1.7个百分点，保持高景气区间；建筑业业务活动预期指数为64.1%，环比上升0.4个百分点。显示基建开工具有稳增长动能，景气度维持韧性。政治局会议指出当前经济“恢复性好转”，预计稳增长政策下建筑业景气度将延续。

2. 地产销售
   4月TOP100房企销售操盘金额5.6654万亿元，单月环比下降14.4%，同比上升31.6%；1-4月累计同比增幅达9.7%。分析认为，环比下滑系季节性回落及政策边际改善的影响，后续需求修复趋势明确。

二、建材细分领域动态

1. 浮法玻璃
   全国库存连续八周下降，环比降幅8%，降至历年同期低位；价格环比涨幅9.07%，达2126元/吨，产能环比新增800吨/日。行业盈利显著改善，但需关注中报需求落地情况。

2. 水泥
   全国水泥价格环比下降0.6%，出货率环比下降2.7个百分点。需求仍受资金短缺和局部天气扰动影响，熟料库存逼近高点。建议关注二季度错峰生产政策落地带来的供给优化机会。

3. 玻纤
   行业库存较3月下降23.3%，价格企稳。风电、电子砂需求确定性高，预计二季度需求回升，重点推荐中国巨石。

三、板块表现与投资建议

1. 消费建材
   细分化、下沉渠道扩容是核心逻辑。重点推荐东方雨虹（渠道下沉+新规驱动）、北新建材、科顺股份；关注凯伦股份、兔宝宝等。

2. 玻纤板块
   行业供需格局改善，产能扩张有限。重点推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份。

3. 水泥板块
   需求结构优化（基建比重提升）叠加供给收缩，关注海螺水泥、华新水泥、天山股份。

4. 玻璃板块
   竣工端需求支撑旗滨集团，建议关注保交楼政策落地进展。

四、风险提示

• 宏观经济波动超预期
• 房地产销售修复不及预期
• 政策推动力度不及预期
• 供给过剩与水泥价格波动风险

华创证券 建筑建材团队