20221204-财通证券-建材行业策略周报_静待地产销售回暖_继续看好竣工端建材_6页_1018kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告由分析师毕春晖撰写，分析了建材行业当前的市场表现及未来趋势，整体维持“看好”评级。报告围绕消费建材、新材料、玻璃、水泥等细分领域展开，重点指出政策放松对行业的影响，以及企业成本控制、产能扩张和海外市场布局的重要性。

主要观点

消费建材板块

• 政策先行，估值修复：在地产周期中，消费建材板块通常在政策放松后率先出现估值修复。
• 销售数据尚未触底：尽管政策持续放松，但地产销售数据仍处于底部，短期内消费建材板块可能面临压力。
• 建议关注企业：推荐关注积极布局非房业务的防水龙头东方雨虹、坚朗五金、科顺股份，以及C端崛起的PPR零售龙头伟星新材、国产涂料龙头三棵树、板材龙头兔宝宝。

新材料板块

• 碳纤维政策支持：碳纤维行业受到国家政策的持续推动，技术突破与产能扩张显著，国产化率提升。
• 玻纤价格回暖：细纱价格已见底回升，粗纱价格亦逐步回暖，库存下降，行业底部或已在四季度形成。
• 建议关注企业：推荐关注成本优势显著的中国巨石，以及碳纤维领域的吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

电池铝箔领域

• 短期看产能扩张：国内企业通过扩大产能夯实成本优势，积极研发新产品。
• 长期看海外市场：欧美国家加速新能源产业链建设，海外布局或成为利润增长点。
• 建议关注企业：推荐关注龙头地位稳固、产能全球布局且处于扩张周期的鼎胜新材。

玻璃与水泥行业

• 玻璃行业冷修持续：9-10月小规模冷修后，行业进入博弈阶段，近期再次启动冷修，供给收缩，价格有望修复。
• 水泥需求提前淡季：受天气、资金短缺及防控政策影响，水泥市场需求提前进入淡季，价格或呈震荡下行趋势。
• 建议关注企业：推荐关注具有区位优势的海螺水泥及上峰水泥。

关键信息

• 政策导向：地产政策持续放松，融资端信贷、债券、股权等渠道政策加码，但销售端尚未明显回暖。
• 市场表现：消费建材板块虽短期上涨后承压，但估值修复仍在进行中。
• 行业趋势：新材料、玻璃、水泥等行业正逐步进入底部修复阶段，供给收缩叠加需求复苏可能带来价格回暖。
• 风险提示：
  • 地产超预期下滑；
  • 行业竞争加剧；
  • 宏观经济下行。

公司与行业评级说明

公司评级

行业评级

数据来源

报告中引用了多个权威数据来源，包括：

• 数字水泥网
• 卓创
• wind
• 财通证券研究所

图表说明

报告附有18张图表，涵盖水泥价格、库容比、玻璃价格、库存、玻纤价格、沥青、MDI、PVC、PPR、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等关键指标，为分析提供数据支持。

总结

当前建材行业处于政策宽松与需求回暖的过渡期，消费建材估值修复仍在进行，新材料领域政策支持力度加大，玻纤价格回暖迹象明显，水泥行业则面临淡季与需求收缩的双重压力。整体来看，行业底部逐步形成，未来随着政策进一步落地和需求复苏，板块估值有望进一步修复。建议投资者关注具备成本优势、产能扩张及海外市场布局的企业。