20240902-财通证券-建材行业策略周报_C端建材显韧性_存量需求释放有望延续_9页_671kb

建筑材料行业投资策略周报摘要

核心观点

消费建材板块

2024年上半年，C端建材表现坚韧，抵消了房地产市场波动的负面影响，业绩较B端更为稳健。B端头部公司东方雨虹、科顺股份等业绩显著下滑，主要因房地开发需求疲软。但相关企业通过布局零售、县乡市场等举措缓解压力，例如东方雨虹民建集团收入同比增长1323%，且新产品销售强劲。我们建议：

1. 长期看好C端标的：伟星新材、北新建材、兔宝宝；
2. 反弹关注B端标的：东方雨虹、三棵树、蒙娜丽莎、坚朗五金；
3. 其他相关标的：青鸟消防、赛特新材。

政策支持方面，预期下半年刺激政策将继续放宽，包括鼓励收购存量商品房，这将挖掘二手房装修需求，从而推动C端建材继续增长。

周期材料板块

水泥

当前水泥需求开始环比好转，主要受益于天气改善。价格逐步回暖，企业通过提价提振盈利。推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥，其估值低且分红稳定，安全边际充足。

玻璃

• 浮法玻璃：价格继续下行，库存升高，终端需求尚不明显，企业竞争激烈。
• 光伏玻璃：交投平稳，需求不及预期，尽管供应略有减量，但厂家出货积极，利润承压。

新材料板块

• 玻璃纤维：粗纱价格主稳小幅上涨，细纱市场平稳，市场对电子纱短期调整预期低。部分地区库存有所下降，但需求仍未起色。
• 碳纤维：价格维持低位，成交清淡，行业竞争激烈，低端领域依赖成本控制，高端领域技术突破至关重要。

风险提示

市场存在以下风险：房地产下滑超预期、行业竞争加剧、宏观经济下行等，建议保持警惕，密切关注政策动向和企业基本面变化。

总结

本报告对建材细分行业表现进行分析，消费建材韧性较强，水泥需求回暖，光伏与浮法玻璃市场继续承压，新材料领域玻纤、碳纤维维持震荡下行。建议投资者关注政策变化及公司反弹机会，把握建材行业结构性投资机会。

以上内容提炼自2024年9月2日发布的建筑材料行业周报，不包含任何操作建议，仅供内部参考使用。