20170604-光大证券-基础化工行业周报_丙烯酸及酯价格维持强势_制冷剂后市或缓慢下行_20页_3mb

化工行业周报总结（05/29-06/04）

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格强势上涨，而其他产品则出现下跌趋势。市场情绪受流动性影响，基础化工板块整体下探，但部分细分行业仍表现出较强的景气度。分析师建议关注具有盈利改善潜力和高景气度的行业龙头。

主要观点

价格走势

• 上涨品种：

  • 丙烯酸及酯：价格维持强势，浙江卫星丙烯酸周涨幅达12.7%，主要因库存低位及需求支撑。
  • 其他上涨产品：三氯乙烯、氢氟酸、泛酸钙、硬泡聚醚、醋酐、PTMEG、环氧丙烷、合成氨、锦纶POY等均出现不同程度上涨，涨幅集中在2.2%-12.7%之间。

• 下跌品种：

  • 丁腈橡胶、NYMEX天然气、苯胺、赖氨酸、硫酸、天然橡胶、聚乙烯、二氯甲烷、Brent原油、WTI原油：跌幅较大，集中在-4.1%-7.5%之间，主要因需求疲软、原料价格下跌及市场情绪影响。

行业表现

• 板块表现：基础化工板块（流通市值加权平均）周涨幅为-1.7%，跑输大盘（上证综指1.35%，沪深300指数1.82%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：回天新材（+8.4%）、奥克股份（+7.3%）、兴化股份（+5.2%）、濮阳惠成（+4.8%）、华鲁恒升（+4.4%）等。
  • 跌幅前十：洪汇新材（-36.8%）、国泰集团（-34.2%）、丰元股份（-29.6%）、达威股份（-19.7%）、兴业股份（-19.2%）等。

关键信息

重点产品分析

丙烯酸及酯

• 丙烯酸价格强势上涨，浙江卫星丙烯酸周涨幅达12.7%。
• 产品库存处于低位，预计下周价格维持上涨趋势。

涤纶、PTA

• 涤纶价格与价差基本持平，长丝利润维持在300-400元/吨。
• PTA微亏，但6月有330万吨产能检修计划，预计6月负荷下降，短期有望去库存。

制冷剂

• 无水氢氟酸价格小幅上涨，但部分制冷剂品种价格下滑。
• 当前货源紧张程度有所缓解，下游看空情绪浓厚，接货速度放缓，预计后市缓慢下行。

MDI

• 聚合MDI报价下跌3.38%，BASF因洪水影响宣布不可抗力，SADARA开始商业化生产，万华宁波装置重启。
• 预计MDI市场仍维持弱势。

赖氨酸

• 价格偏弱下调6.0%，受夏季猪肉消费淡季、养殖需求萎靡及豆粕价格下跌影响。
• 市场看跌情绪浓重，短期内价格或继续下滑。

投资建议

• 重点关注行业：涤纶长丝、农化、丙烯酸、改性塑料。
• 建议标的：万华化学（MDI）、龙佰利（钛白粉）、桐昆股份（涤纶长丝）、卫星石化（PDH、丙烯酸）、金发科技、普利特（改性塑料）、扬农化工、长青股份（农化、麦草畏）、渝三峡A（蛋氨酸）。
• 成长股关注：OLED材料供应商如万润股份、濮阳惠成、康得新；新能源电池龙头如当升科技（正极材料）、天赐材料（电解液）、新宙邦（电解液）、星源材质（隔膜）、新纶科技（铝塑膜）。

风险提示

• 化工产品需求不达预期。
• 国际油价大幅下跌。

总结

本周化工行业价格走势分化，部分产品如丙烯酸及酯价格强势上涨，而如丁腈橡胶、天然气、苯胺等产品则出现下跌。基础化工板块整体表现不佳，但部分细分行业如涤纶长丝、农化、丙烯酸及改性塑料仍具投资价值。分析师建议关注盈利趋势向上的行业龙头及具备估值安全边际的个股，同时提示油价波动及需求不及预期的风险。