20180122-爱建证券-非银金融行业周报_行业上涨逻辑不改_回调便是增持良机_11页_934kb

爱建证券财富管理研究所报告总结

核心内容概览

本报告由爱建证券有限责任公司财富管理研究所发布，分析师张志鹏撰写，旨在分析非银金融行业的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体表现：2018年1月15日至19日，上证综指上涨1.72%，深证成指下跌1.45%，创业板指下跌3.22%。沪深300上涨1.43%，非银金融（申万）上涨5.30%，跑赢大盘3.87个百分点，位列申万28个子行业涨幅第二。
• 子行业表现：
  • 券商板块涨幅最大，为7.43%。
  • 保险板块涨幅为3.64%。
  • 多元金融板块涨幅为1.66%。
• 个股表现：
  • 券商板块中，国信证券涨幅最高，为23.07%。
  • 保险板块中，西水股份领涨，涨幅8.65%，而新华保险则下跌2.79%。
  • 多元金融板块中，陕国投A涨幅最大，为10.43%。

2. 行业上涨逻辑

• 券商板块上涨原因：
  • 大盘上扬，成交量放大。
  • 监管层推进创新业务发展。
  • 12月月报表现亮眼。
  • 板块处于历史估值底部。
• 短期展望：上证综指处于阶段性高位，短期可能回调。
• 长期展望：市场震荡向上趋势不变，政策与业绩边际回暖，板块估值仍处于中低位，看好龙头券商。

3. 保险板块分析

• 短期问题：134号文加强快返型产品监管，开门红风险提示，理财产品收益率提高削弱了开门红吸引力，导致保险板块动力不足。
• 长期看好理由：
  • 上市险企产品结构优化，保障型产品占比高，受冲击较小。
  • 开门红增长乏力不会对新业务价值和内含价值产生显著影响。
  • 利率维持高位震荡，国债收益率拐点向上，保险公司准备金释放将增厚利润。
• 投资建议：短期回调是增持机会，建议关注中国平安（601318）、新华保险（601336）。

关键信息

数据概览

相关公司数据

行业动态

• 证监会副主席姜洋出席亚洲金融论坛：
  • 构建双向开放新格局，推进原油期货，支持股权融资，开展H股全流通试点。
• 保监会公布2017年SARMRA评估结果：
  • 保险公司风险管理能力提升，平均得分75.45分，较2016年提高1.43分。
• 保监会调整保险监管统计指标报送频率：
  • “保险金额”“签单数量”等指标由季度改为月度报送，自2018年2月起实施。
• 一行三会发布金融支持深度贫困地区脱贫攻坚意见：
  • 加快深度贫困地区企业IPO审核，支持发债融资，实行会费减半，适时开展国债下乡。

风险提示

• 股票市场低迷。
• 监管政策变化可能对行业造成影响。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%。
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内。
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
  • 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

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