20240728-华安证券-有色金属行业周报_衰退预期延续_金属价格震荡调整_14页_1mb

本周有色金属行业研究报告总结（字数：682）

报告分析了有色金属行业的最新市场表现、价格走势和相关风险。报告日期为2024年7月28日，行业评级为增持。

本周，有色金属整体跌幅显著，周跌幅达-708.%, 主要子板块如铜、黄金和铅锌跌幅最大（-103.0%, -86.0%, -79.9%），而金属新材料Ⅲ和锂跌幅较小（-0.48%, -1.46%）。市场表现与上证指数（-307.%）和沪深300（-36.7%）相关，显示有色金属板块表现较差。

主要观点：金属价格受需求淡季、供给收缩和地缘政治影响，俄衰退预期压制需求；铜、铝等基本金属供给端趋紧，库存下降，铜库存周环比下跌-25.8%，铝库存-1.71%；新能源金属如钴、锂供给过剩，价格下行，钴价周环比-14.8%；贵金属黄金和白银受降息预期和美元指数影响波动，美联储降息预期支撑长期看涨空间。建议关注中国铝业、紫金矿业（基本金属）、华友钴业、赣锋锂业（新能源金属）、山东黄金（贵金属），并防范需求不及、地缘风险等。

报告期内，西部矿业净利润同比增长75.5%，山东黄金成功竞得黄金矿权；国际公司如Codelco铜产量下降。数据追踪显示铜等金属期现价下跌，库存变化影响市场预期。风险提示包括需求风险、地缘政治和货币政策调整，建议投资者关注长期机会。

本报告基于公开信息分析，仅供参考。