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外汇期货市场周度分析：衰退交易与美元弱势震荡

主要内容摘要：

本周全球市场风险偏好下降，股市多数下跌，美债收益率下行至4.19%，美元指数微跌0.08%至104.3。从降息交易转向衰退交易，美国二季度GDP超预期增长2.8%，但市场对经济持续性和通胀压力存疑。

关键图表摘要

• 股票市场: 标普500指数下跌0.83%，新兴市场股市普遍下跌，A股（上证指数）下跌3.07%。
• 债券市场: 全球债券收益率多数回落，美债收益率降至4.19%，日本和新兴市场债券收益率也普遍下行。
• 外汇市场: 美元指数略跌，日元大幅上涨2.36%，主要非美货币多数贬值。大宗商品货币除加元、韩元外多数走弱。
• 商品市场: 黄金价格微跌至2387美元/盎司，布伦特原油下跌4.6%。

市场交易逻辑

1. 经济数据变动: 美国二季度GDP年化季率为2.8%，超预期；但仍显现出经济过热风险与衰退担忧并存的复杂局面。核心PCE等通胀指标表现复杂，抑制消费。密歇根大学消费者信心指数数据偏低，显示消费者情绪偏弱。
2. 市场方向转变: 交易焦点短期转向“衰退交易”，预期美国经济将在高利率环境下短暂“弱化”而非强力复苏。前期“特朗普交易”热点降温。
3. 外汇市场逻辑: 日元套息交易逆转导致日元大幅升值，引发全球股市压力和市场波动率上升。未来一周关键在于日美英央行利率会议、“美联储降息信号”时机、降息路径及幅度、以及美国7月非农数据。
4. 后续展望: 市场预期美联储可能在9月开启降息周期，但降息空间和节奏仍不确定，可能压制美元。避险情绪可能继续影响市场表现。

下周重要事件

重点关注美联储、英国央行和日本央行利率会议、美国7月非农就业报告等关键数据。

风险提示

警惕美联储超预期的鹰派表态可能颠覆当前交易逻辑。

以上内容由上海东证期货有限公司提供，仅作为市场分析参考，不构成任何投资建议。