20230818-安信证券-劲仔食品-003000.SZ-产品渠道共振_未来成长可期_5页_966kb

劲仔食品公司快报分析总结

性能表现

• 2023年上半年实现营收92.5亿元，同比增长49.07%；净利润8.3亿元，同比增长46.69%。
• 2023年第二季度业绩同比显著增长，毛利率环比提升0.53个百分点。
• 短期内成本压力对毛利水平形成压制，但规模效应逐步释放。

产品与渠道分析

• 核心产品小鱼干持续贡献收入增长，大包装铺市及散装渠道扩张效果显著。
• 鹌鹑蛋成为新增长点，月销突破2700万，2023年实现1亿元销售额。
• 公司加速渠道多元化，把握线上渠道红利，线上营收同比增长69.7%。

未来发展潜力

• 公司小鱼干产品具备十亿级大单品地位，潜力单品鹌鹑蛋成长可期。
• 全渠道扩张、新品放量驱动仍具较强增长动力，未来三年收入增长率分别为32.7%、23.7%、21.8%。

投资建议

• 给予“买入-A”投资评级，6个月目标价1414元，对应2023年35倍PE。
• 盈利与估值分析：

  指标	2023E	2024E	2025E
  市盈率(P/E)	1024	280	174
  净利润率	94%	98%	100%

风险提示

• 成本上涨风险持续，核心产品毛利率可能承压。
• 竞争环境变化及产品推广不及预期。