20240107-招商期货-聚烯烃周报_短期供需矛盾不大_LL-PP持有_19页_1mb

聚烯烃市场周报总结（2024年1月7日）

聚乙烯(LLDPE)

• 基本情况：本周产业链库存因假期累积，处于正常水平；现货小幅下跌，基差走强，成交尚可；美金现货稳中小涨，低价进口窗口关闭。
• 供应端：检修装置逐步复产，进口与出口窗口关闭，供应环比回升，但压力不大。
• 需求端：农地膜淡季，其他下游需求正常，整体开工率小幅下降。
• 短期观点：库存中性，基差转强，春节前供需微调，短期震荡。
• 中期观点：上半年供需平衡，建议逢低做多塑料，空LLDPE（PP）持有。

聚丙烯(PP)

• 基本情况：本周产业链库存累积，处于正常偏高水平；现货小幅下跌，基差走强，成交一般；美金现货稳中小涨，进口窗口关闭。
• 供应端：新装置量产，检修装置复产；边际产能亏损导致意外检修增多，供应压力缓解。
• 需求端：下游需求正常，开工率小幅下降。
• 短期观点：库存偏高，成本支撑较强，短期震荡，受进口窗口压制。
• 中期观点：整体供需宽松，产业扩产，建议逢高做空利润（MTO/PDH）。
• 套利与风险：关注新装置投放、下游订单、海外衰退及PDH检修情况。

整体市场展望

• 短期供需矛盾不大，基差走强，震荡为主；中期关注新增产能、地缘政治和国内需求变化。

风险提示

• 涉及新装置投放、海外经济、PDH/MTO利润等因素。