20241117-国信期货-聚烯烃周报_短期供需矛盾不大_但投产压制市场预期_29页_1mb

国信期货聚烯烃周报（2024年11月17日）总结

供应端

PE开工率环比下滑，进口部分增加，短期供应压力不大；PP负荷小幅下降，处于历史低位，进口窗口关闭，需关注新装置投产进度。

需求端

PE需求方面，农膜季节性回落，包装膜开工稳定；PP下游开工小幅波动，部分产品库存偏高，工厂继续消化原料库存，需求预期边际转弱。

成本端

原油价格下跌，煤炭价格偏稳，聚烯烃油制毛利环比改善，国内市场成本区间在7200-8200元/吨之间，但估值支撑有限。

综合分析

当前供需矛盾不大，但新线投产预计压制市场预期，聚烯烃短期维持震荡运行。建议关注油价走势和新装置投产进度。

行情回顾

10月塑料和PP主力合约走势显示震荡；基差方面，塑料和PP期现基差冲高回落，月差走强，反映市场供需变化。

聚烯烃需求

10月塑料制品出口大幅增长86%，累计出口同比上升；家电市场出口强劲，但内产需求平稳；下游开工数据整体稳定，BOPP库存天数下降，显示需求消化原料库存。

聚烯烃供应

新产能投产计划密集，PE和PP多装置将于年内投产，主要为原油和煤化工来源；10月产量同比下滑，PE进口下降，PP出口增长；检修损失增加，开工率环比下滑，短期供应释放受控。

成本与价差

原油下跌提振成本端，PE和PP生产利润环比改善；L/P价差扩大，套利策略建议逢高离场；总体成本支撑有限，估值缺乏强劲上涨基础。

策略建议

• 塑料和PP运行区间分别为8100-8400元/吨和7350-7550元/吨。
• L/P价差套利机会需谨慎，建议获利了结。
• 风险点包括原油大涨和装置投产延迟，可能影响价格波动。

以上总结基于国信期货周报，焦点在供需平衡、成本因素和短期趋势。