20240101-招商期货-聚烯烃周报_单边供需矛盾不大_LL-PP继续持有_19页

聚烯烃周报总结（2024年01月01日）

聚乙烯（LLDPE）

• 短期观点：产业链库存中性，基差转弱，供应端装置逐步复产，进口窗口开启，但供应压力不大；需求端农地膜淡季，下游开工率小幅下降；短期震荡偏强，受益于宏观乐观情绪和红海事件。
• 中期观点：供需平衡，震荡偏多，建议逢低做多塑料；预期上半年塑料供应压力小于PP，建议05合约买塑料空PP；需关注新增产能、地缘政治和下游需求。

聚丙烯（PP）

• 短期观点：产业链库存偏高，基差持稳；供应压力部分缓解因PDH装置检修增多，成本支撑较强；短期震荡，受进口窗口压制。
• 中长期观点：供需宽松，产业扩产周期，供应压力逐步加大；建议逢高做空利润（MTO/PDH）；需关注新装置投放、下游订单、海外经济衰退和PDH检修力度。

综合分析

• 供给需求：短期去库存和补库存影响不同，PE库存正常，PP库存偏高；中长期关注产能扩张和边际成本变化。
• 交易策略：短期市场震荡主导；中长期建议多塑料空PP或做空MTO/PDH相关利润。