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电力与燃气行业周报总结（2021年03月07日）

核心内容概览

本报告分析了2021年3月电力与燃气行业市场动态、政策变化、公司公告及投资建议，为投资者提供行业趋势和个股推荐。

主要观点与关键信息

电力行业

市场表现

• 电力板块整体上涨3.77%，港股电力板块下跌3.81%。
• A股电力子板块中，火电上涨5.91%，水电上涨2.65%，热电上涨7.78%。
• 电力指数上涨3.77%，PE(TTM)估值为15倍。

行业新闻

• 国务院总理李克强在政府工作报告中提出，2030年单位国内生产总值能耗和二氧化碳排放分别降低13.5%和18%；允许所有制造业企业参与电力市场化交易，推动降低一般工商业电价。
• 国家发改委、能源局发布《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》，强调深化电力市场化机制建设。
• 证监会表示将推进电力期货上市研究，以支持电力市场化交易。

数据跟踪

• 煤价：秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为607.50元/吨，较2月26日上涨5.19%，同比增长6.86%。
• 库存：秦港煤炭库存为576万吨，较2月26日下降4.00%，同比下降5.73%。
• 水电：三峡水库站入库流量较1月26日上升4.69%，出库流量保持不变。
• 火电：火电龙头估值处于历史低位，具备投资价值。
• 水电：水电公司盈利增长依赖于装机容量提升，国家政策支持解决“弃水”问题。
• 海上风电：福能股份作为海上风电龙头，受益于补贴政策落地，业绩增长潜力大。

公司公告

• 国投电力：雅砻江孟底沟水电站建设获批，总装机容量240万千瓦，预计静态投资261.74亿元。
• 桂冠电力：长江电力增持公司股份至8.93%，显示对其未来发展的信心。
• 华电国际：2020年实现营业利润68.06亿元，同比增加23.9%。
• 皖能电力：区域性火电公司，具备增长潜力。

投资建议

• 火电行业：推荐华电国际（H+A）、华能国际（H+A），关注皖能电力、长源电力、赣能股份等。
• 水电行业：建议配置国投电力、长江电力，关注黔源电力、桂冠电力、华能水电。
• 海上风电：推荐福能股份，其海上风电项目及宁德核电股权收购带来业绩增长。

燃气行业

市场表现

• 燃气板块整体上涨4.55%，港股燃气板块下跌2.59%。
• A股燃气子板块中，城镇燃气上涨4.73%，管道运营上涨2.93%，气源开发上涨4.76%。
• 燃气指数上涨4.55%，PE(TTM)估值为19倍。

行业新闻

• 国务院总理李克强提出，北方地区清洁取暖率目标为70%，强化大气污染治理。
• 长庆油田提前完成千万吨油气产量目标，显示国内天然气资源开发进展良好。

数据跟踪

• LNG价格：国产气价格上涨3.13%，进口气出厂价格下降4.91%。
• LNG价格指数：上海油气中心LNG出厂价格全国指数为3226元/吨，较2月26日微涨0.19%。
• 液厂平均出厂价：3189元/吨，上涨3.13%。
• 接收站平均出厂价：3848元/吨，下降4.91%。

公司公告

• 深圳燃气：LNG接收站已投产，具备稳定气源优势。
• 新奥股份：被建议关注，因其在天然气消费增长中的潜力。
• 贵州燃气：2020年天然气销售量同比增长11.29%，营业收入增长3.95%。
• 重庆燃气：与成都燃气签订战略合作协议，提升区域竞争力。
• 百川能源：燃气销售量微增，但营业收入下降12.00%，净利润下降30.32%。

投资建议

• 管道运营商与城市燃气公司：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份，因天然气消费增长确定性高，且公司具备气源保障能力。

风险提示

• 电价下调风险
• 利用小时下降风险
• 煤价波动风险
• 天然气需求不及预期
• 原油价格波动风险

总结

本报告指出，电力行业受益于政策支持及市场变化，火电龙头估值低位，具备投资价值；水电行业因政策推动及装机容量提升，前景看好；海上风电公司如福能股份因补贴政策及项目收购，具备增长潜力。燃气行业受天然气消费增长驱动，管道运营商和城市燃气公司如深圳燃气有望受益。整体来看，电力板块表现优于市场，燃气板块亦有良好表现，但需警惕相关政策变动及市场风险。