20240330-天风证券-中国海外发展-00688.HK-2023年业绩点评_业绩逆势增长_彰显龙头底色_2页_374kb

中国海外发展（00688）业绩分析总结

• 公司概况

  • 公司为地产建筑业龙头，总股本109.44亿股，2023年营收2025.2亿元，同比增长123%，净利润256.1亿元，同比增长101%。

• 财务表现

  • 毛利率为20.32%，较上年下降0.097个百分点；净利率13.35%，下降0.027个百分点；经营性现金净流入352.8亿元。
  • 财务指标强劲，净负债率低于红线标准，融资成本行业最低，银行结余及现金105.63亿元。

• 销售与投资

  • 合约物业销售额3098.1亿元，同比增长51%；新增土地43宗，权益土储706万平方米，聚焦一线城市。
  • 2023年并购项目增多，商业物业收入63.6亿元，同比增长20.9%。

• 投资建议与风险

  • 维持“买入”评级，调整24-25年净利润预测分别为282.54亿元和322.45亿元。
  • 风险包括业务拓展不及预期、政策调控不确定性等。