> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 五洲新春融资变更计划用于丝杠研发与生产。公司近期公告变更募投项目，将风电轴承滚子技改项目的剩余募集资金全部用于线控执行系统零部件研发项目，总投资额增加至约16亿元，预计2027年2月投产，达产后每年新增净利润5.5014亿元。当前股价为13.4元，市值490.7亿元。公司分析师预计2024至2026年归母净利润将分别达到143亿、184亿、243亿，同比增长分别为34%、286%、323%，每股收益从0.39元提高至0.66元，维持“增持-A”评级。该股票评级以沪深300指数为期的12个月相对收益区间为基准，即预计涨幅领先基准指数5%至15%之间。 PROJECT事管理层变更增加了丝杠产能，产品包括汽车转向、刹车系统丝杠及行星滚柱丝杠等，预计设备投资达136亿元，投资回收期5.92年，内部收益率26.81%。上年财务数据显示，公司2023A毛利率17.5%、净利率4.4%，同比下滑，2024E净利率有望上升至5.1%，估值PE将从2024E的344倍降至2026E的202倍，PB从17倍降至15倍。 公司于去年底受让公司股权，有望加强风电滚子市场开拓和技术互补。但存在技术研发、原材料价格波动、风电政策变动及汇率波动等风险。 财报模型显示，营收从2022A的32亿元增至2026E的417.3亿元，CAGR增速为10.8%，净利润同期增长32.3%，EPS3年复合增速约24%。ROE从2022A的6.6%降至2023A时期的4.8%，但预计2024E将回升至4.9%。