20230625-浙商证券-免税行业周报（6月第4周）_1-5月海南离岛免税店总销售额289亿元_同比增长39.9__11页_1mb

免税行业周报总结

本周行情回顾显示，A股和H股市场出现显著下跌，其中免税运营商相关个股如中国中免和中国中免H跌幅巨大，分别达到-615%和-1095%。指数方面，沪深300指数和上证指数下跌超过230%，旅游及休闲指数周涨幅为-117%，表现疲软。

海南离岛免税行业销售数据强劲，1-5月总销售额达289亿元，同比增长399%。海南机场客运量恢复良好，海口美兰机场和三亚凤凰机场的日均旅客吞吐量环比增长，恢复至2019年的105%-111%。离岛免税折扣力度加强，中国中免主导，推动消费回暖。

机场免税方面，国际航班量和旅客量加速恢复，一线机场如白云机场和上海机场的表现优于大盘。韩国免税市场4月销售额恢复至2019年同期的51%，主要受益于国内游客增加，但外国游客消费仍受挫。

投资建议推荐中国中免，强调其在离岛和机场免税布局的潜力；同时看好上海机场、白云机场、美兰空港H和海南机场，预计其业绩将随客流恢复而改善。风险提示包括消费不及预期和政策变动可能影响行业发展。