20230416-浙商证券-免税行业周报（4月第2周）_一季度海南离岛免税店总销售额达203亿元_同比增长29__11页_1mb

社会服务行业周报（4月第2周）总结

• 本周市场表现
  沪深300指数周涨幅-0.76%，上证指数+0.32%。旅游及休闲指数周涨幅-19.3%，在中信二级行业中排名靠后；免税运营商个股普遍下跌较多，如中国中免-38.7%，海汽集团-67.5%；免税物业方如上海机场、白云机场亦下跌显著。

• 海南离岛免税动态
  一季度离岛免税店总销售额达203亿元，同比增长29%。三亚凤凰机场旅客吞吐量恢复至2019年的124%，海口美兰机场恢复至108%。离岛免税折扣力度环比基本持平，主要渠道维持在75折至88折区间。

• 国际航班及机场免税复苏
  本周国际及地区航班执行量环比增长60%，恢复至2019年的338%。广州白云机场、北京首都机场国际旅客吞吐量分别同比+58%、+76%。

• 韩国免税业恢复情况
  2023年2月韩国免税店销售额86亿美元，环比+33%，较2019年同期恢复55%；国内游客消费恢复至52%，外国游客恢复至56%。购物人次为139万，较2019年同期减少较多，反映国际游客恢复缓慢。

• 重点公司数据
  王府井H股于4月9日正式开业离岛免税店，海汽集团发布2022年年报显示净利大幅增长。分析人士看好中国中免和上海机场、白云机场等标的。

• 投资建议与推荐
  推荐中国中免，其在离岛、线上、机场和市内免税市场全布局具有显著优势。短期建议关注上海机场、白云机场、美兰空港和海南机场，受益于国内客流边际改善与免税业务增长预期。