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东海期货研究所晨会观点总结（2025年8月6日）

宏观

美元指数：继续走弱，美联储官员支持短期降息，全球风险偏好升温。
美债市场：10年期公债需求疲软，但美债收益率上升，市场等待特朗普提名美联储理事。
国内PMI：7月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.4%，经济增长放缓。
政策支持：中国推出育儿补贴，中美延长关税休战期90天，国内货币政策空间打开，人民币升值带动风险偏好升温。

股指

市场动态：军工、机器人、工业母机等板块带动股市上涨。
操作建议：短期谨慎观望，关注中美贸易谈判进展及国内政策落地情况。

商品板块

黑色金属

• 钢材：需求偏弱，短期震荡偏强，关注限产政策。
• 铁矿石：港口库存回升，需求走弱，短期区间震荡。
• 硅锰/硅铁：成本支撑较强，短期震荡偏强。

能化与贵金属

• 纯碱/玻璃：供应过剩，需求疲软，区间震荡为主。

有色与新能源

• 铜/铝：美联储降息预期抬升，价格短期上涨。
• 锡/碳酸锂：供应收紧预期，需求疲软，谨慎观望。
• 多晶硅/工业硅：成本支撑存在，但需求弱于预期，价格震荡。

能源化工

• 原油/沥青：受地缘政治不确定性影响，油价下跌，沥青弱震荡。
• PX/PTA：供需偏紧缓解，价格震荡。
• 乙二醇/PP：供应增加，需求疲软，价格震荡偏弱。

农产品

美豆与豆粕

• 美豆出口：阿根廷出口数据低于预期，美豆库存上升，价格承压。

豆菜粕/油脂类

• 进口大豆：8-9月到港量增加，豆粕累库节奏放缓。
• 豆油/棕榈油：豆油需求较好，棕榈油库存压力大，马棕产量增加。

玉米/生猪

• 玉米现货：购销清淡，价格下跌。
• 生猪：屠企采购压力大，猪价承压。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 整理：东海期货研究所