20180625-长城证券-晨会报告_7页_1mb

市场分析总结（2018年6月25日）

核心内容概览

本报告聚焦于2018年6月25日的市场数据与相关研究观点，涵盖主要市场指数表现、宏观政策动向、行业与个股分析、基金研究等内容，旨在为投资者提供市场趋势与投资建议。

---

主要市场指数表现

股票市场指数

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	3608.91	0.44	-4.36	-10.47
上证指数	2889.76	0.49	-5.07	-12.62
中小板指	6498.97	1.21	-6.01	-13.98
创业板综	1868.59	1.89	-8.21	-15.15
恒生指数	29338.70	0.15	-3.62	-1.94
日经225	22516.83	-0.78	-1.47	-1.09
标普500	2754.88	0.19	-0.89	3.04
道琼斯	24580.89	0.49	-2.03	-1.03
纳斯达克	7692.82	-0.26	-0.69	11.44
法CAC40	5382.28	1.25	-2.17	1.31
德国DAX	12559.67	0.38	-3.47	-2.77
英FTSE	7687.26	1.73	0.70	-0.01

外汇与商品市场指数

指标	收盘价	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
美元指数	94.53	-0.33	-0.52	-3.09
人民币汇率	6.48	0.15	1.32	-5.03
欧元-美元	1.17	0.42	0.61	4.23
黄金现货	1271.10	0.05	-0.74	1.06
BDI	1347.00	-1.89	-6.00	54.83
WTI原油	63.00	1.17	-1.33	38.95
BRENT原油	75.53	2.90	4.73	64.91

---

主要观点

宏观研究

1. 央行定向降准：央行如期实施定向降准，表明货币政策在边际上转向宽松，有助于缓解股市中的信用风险和流动性压力，但具体效果仍需观察。
2. 宏观流动性：近两周市场资金面整体平稳，跨月资金利率上升，但一月期以上资金面宽松，预计季末资金面将保持平稳。

策略研究

1. 行业比较：市场处于震荡筑底阶段，建议关注低估值、业绩确定性强的行业，如电力、银行、医药、消费等。
2. 行业配置建议：
   • 偏防御型行业：电力、银行、医药、大众消费。
   • 需关注中报预增品种。
   • 预计市场主线将在风险偏好修复后回归“消费”+“成长”。

基金研究

1. B份额风险：B份额平均周跌幅为-12.96%，其中21只B份额距离下折阀值小于10%，存在集中下折风险。
2. 溢价率与杠杆率：B份额溢价率上升至11.84%，杠杆率上升至2.43倍，其中中小盘风格B份额表现更差，溢价率与杠杆率均较高。

---

行业与个股分析

医药行业

1. 行业表现：上周申万医药生物指数下跌1.81%，但跌幅小于上证综指，跑赢大盘。
2. 投资建议：
   • 关注一致性评价和医保放量两大主题。
   • 重点推荐标的包括：海普瑞、大参林、翰宇药业、昭衍新药、安科生物、乐普医疗、爱尔眼科。
3. 风险提示：政策风险、市场估值风险。

回天新材（300041）

1. 业绩表现：公司半年报预告盈利0.87亿-1.02亿，同比增长20%-40%。
2. 核心业务：
   • 中高端产品市场竞争力提升，有机硅胶、聚氨酯胶销售收入占比超60%。
   • 新产品KPH光伏背板成功取得部分行业前十强客户订单。
3. 投资建议：
   • 预计18-20年EPS为0.37/0.48/0.62，对应PE为27/22/17倍，维持“推荐”评级。
4. 风险提示：新市场开拓不达预期、原材料波动、行业景气度下滑。

晨光文具（603899）

1. 业务布局：公司主要业务分为四大板块：大众、儿童美术、精品文创、办公。
2. 发展重点：
   • 精品文创与儿童美术为未来重点发展领域。
   • 办公业务为近年来发展的重点。
3. 渠道与扩张：
   • 九木杂物社目前已有超过50家门店，计划新增100家以上。
   • 全国布局7个中心仓，其中4个已投入运营，其余将在2019年完成。

---

其他信息

• 研究报告来源：长城证券研究所。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，且仅面向专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。
• 研究评级说明：
  • 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
  • 行业评级：推荐、中性、回避。

---

风险提示

• 政策风险：如医保控费、一致性评价等政策可能对行业产生影响。
• 市场估值风险：当前估值接近历史低位，但市场波动仍可能带来风险。
• 行业风险：如原材料价格波动、新市场开拓不达预期、行业景气度下滑等。