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沪铜早报-2022年4月8日 总结

核心内容概述

2022年4月8日的沪铜早报对铜市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个维度。整体市场呈现震荡态势，短期内受供应和加息因素的博弈影响，铜价走势较为复杂。

主要观点

基本面

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 中国制造业采购经理指数（PMI）回落至50%以下的收缩区间，显示经济疲软，对铜需求形成压力。
• 整体偏空。

基差

• 现货价格为73730元/吨，基差为320元/吨，处于升水状态。
• 中性。

库存

• 4月7日国内铜库存减少6350吨至101275吨，上期所铜库存较上周减少8934吨至93121吨。
• 交易所库存和保税区库存均维持在低位。
• 中性。

盘面

• 收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势。
• 偏多。

主力持仓

• 主力净持仓为多头，且多头增加。
• 偏空。

市场预期

• 短期内供应和加息预期博弈，低库存支撑铜价。
• 俄乌消息缓和，美联储加息落地，市场预计短期维持震荡。
• 沪铜2205合约预计日内在72800~73800元/吨区间交易。
• 建议持有卖方cu2205c76000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，增加市场不确定性。

利空因素

• 铜精矿加工费有所企稳，铜精矿产量恢复。
• 高通胀可能加速美联储缩表计划，加息预期增强。
• 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。

逻辑分析

• 市场主要受加息预期与低库存的博弈影响，短期铜价震荡运行。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响。

数据与图表分析

期现价差

• 国内处于现货升水结构，国外处于贴水状态。

进口利润

• 当前进口处于亏损状态，亏损幅度为1200元/吨。

交易所库存

• 交易所库存维持历史低位。

保税区库存

• 保税区库存维持低位平稳。

加工费

• 铜冶炼厂加工费维持回升趋势，粗炼费（TC）和精炼费（RC）均有所上涨。

CFTC持仓

• CFTC非商业净持仓呈流入状态，显示市场对铜多头信心有所增强。

供需平衡

• 2021年全球铜市场出现短缺，2022年则出现过剩。

数据来源

• 所有数据均来自Wind。

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