20240630-广发期货-动力煤周报_港口库存压力增加_煤价继续回落_17页_2mb

动力煤周报总结

本报告基于Wind、Mysteel和富宝资讯2024/6/30数据，分析动力煤市场。报告观点仅供参考，并需遵守免责声明。

市场概况：动力煤价格继续回落，港口库存压力增加，尤其广州港库存远超去年水平。造成这一趋势的主要原因是需求弱于预期，叠加水电逐步发力。

需求分析：上周电厂日耗回升不及预估，终端库存持续增加，但补库意愿较弱。特别是沿海八省和内陆十七省日耗虽有些许变化，但整体需求疲软。水电发力加剧了煤炭供需矛盾，预计夏季高峰期可能影响需求释放。

供给动态：“三西”地区煤矿产量小幅增加32万吨，达到1203万吨，增量主要来自内蒙古，而陕西产量略有下降。上游库存上升84万吨至3156万吨，港口库存周环比增加66万吨至16877万吨，显示出供应端恢复但需求不足。

价格趋势：现货价格普遍下跌，如榆林5800大卡指数环比降27元，港口CCI指数多下跌20-30元。进口煤价格相对稳定但部分地区出货压力大。

后市展望：尽管坑口煤价已跌后需求略有好转，但价格暂稳。市场对后市预期乐观，预计煤价将保持稳弱运行。需关注夏季需求影响、外矿供应变化及进口煤动态。

其他因素：水电数据显示三峡入库流量大幅上升，反映雨季水力发电增强。下游需求如非电企业维持刚需采购，但整体疲软。沿海和内陆运费震荡，进口燃料运费分化，需警惕出货压力。库存持续积累，尤其北方港口，反映出市场供需失衡。

总体而言，本期动力煤市场供过于求，价格承压，短期稳弱是主旋律，但中长期受季节性和政策影响可能有波动。建议投资者谨慎操作，控制风险。