20240610-广发期货-动力煤周报_港口压力进一步增加_关注后市迎峰度夏_17页_2mb

动力煤周报总结

本周动力煤市场运行呈现以下特点：

一、需求疲软，港口库存压力增加。电厂日耗回升不及预期，终端库存持续高位，补库意愿较弱，广州港和江内港口库存已触及去年同期水平，反映出需求疲软对煤价上行动能的压制。

二、价格走势震荡下行。榆林5800大卡指数在本周微跌，鄂尔多斯5500大卡指数下跌4元。进口动力煤价格同样回落，多个煤炭价格指标出现周度下跌，市场成交僵持，短期预计维持震荡。

三、供给端产量复产明显。各地区煤矿产能利用率逐步上升，尤其内蒙古产量环比增加显著。但非电企业需求稳定，坑口销售正常，煤价上行乏力，叠加发运成本问题，贸易商不愿低价出货。

四、外煤进口同比下降。1-5月累计进口量同比大增，但5月环比降幅明显，国内终端需求疲软导致进口量回落。当前进口煤市场报价普遍下跌，出货压力加大。

五、大秦线运量回落，港口发运量继续下降。大秦线本周发运量小幅上升，北方五港铁路调入量维持稳定，但港口锚定船舶量环比下降，反映出市场情绪趋谨慎。

六、水电发力拖累煤电需求。三峡入库流量较上周下降明显，但出库流量反而上升，中国南方地区降水量逐步增加，水电发力导致火电需求承压。水电产量增长明显，对煤炭价格产生替代效应。

七、库存持续高企。沿海八省库存大幅攀升，可用天数超过200天；内陆省份日耗虽略有增长，可用天数反而下降，表明需求释放有限。多数煤矿库存有所回升，但整体压力不大。

展望后市，随着迎峰度夏临近，需重点关注夏季用电高峰期带来的需求变化；但短期内，因电厂补库节奏缓慢、市场成交偏弱，动力煤价格预计仍将在震荡中运行。

注：本报告观点仅供参考，具体交易决策需谨慎，投资风险自行承担。