20170320-莫尼塔投资-大宗商品周度报告_钢铁债转股落地_原油库存首降_煤炭有色或有涨声_13页_1mb

大宗商品周度报告总结

核心内容概览

本周大宗商品市场呈现分化走势，钢铁、煤炭和有色金属价格整体上涨，而原油市场则出现库存下降与减产执行率提升的迹象。以下是各板块的核心内容、主要观点和关键信息。

钢铁板块

核心内容

• 债转股进展：2016年下半年至今，武钢、中钢、太钢、马钢、安钢、南钢、酒钢等七大钢企的债转股方案已落地完成，操作模式逐步成熟。
• 市场表现：上周钢材期货价格明显上涨，螺纹钢主力合约单周上涨5%，热卷主力合约上涨3.5%。
• 供需分析：1至2月钢材产量同比增长4.1%，粗钢产量增长5.8%，表观消费量增长11.6%。房地产、基建和汽车行业数据超预期，推动钢材需求增长。
• 行业动态：河北钢厂本周将全面复工，高炉开工率预计上升。发改委强调煤价、钢价不具备大幅上涨的条件。

主要观点

• 钢铁行业债转股的快速落地有助于去产能工作的推进，改善企业盈利能力。
• 钢材需求释放将延续，价格有望继续上行。

煤炭板块

核心内容

• 市场表现：本周秦皇岛港5500卡动力煤平仓价上涨4.62%，期货合约价上涨5.78%。
• 供需分析：1-2月原煤产量同比下降1.07%，火电发电量和粗钢产量增长超预期，供需错配推动价格上涨。
• 行业动态：新疆计划淘汰117个煤矿、1187万吨/年产能。中国神华2月商品煤产量增长14.2%，销量增长64.5%。国家统计局数据显示，1-2月煤炭进口增长48.5%，原煤产量下降1.7%。

主要观点

• 短期内动力煤价格或继续上涨，但长期将回归理性。
• 炼焦煤仍处于去库存阶段，但二季度需求旺季或推动价格上涨。

有色金属板块

核心内容

• 市场表现：本周基本金属整体上涨，锌涨幅最大，SHFE铝价格下跌。
• 供需分析：LME铜、铝、铅、锌、锡、镍涨跌幅分别为3.59%、1.89%、1.5%、6.74%、5.13%和3.58%。锌库存持续下降，铝库存增加。
• 行业动态：1-2月中国原铝产量同比增长15.6%，十种有色金属产量增长11.7%。全球铅市供应短缺增长，锌市供应短缺改善。

主要观点

• 美联储加息预期已充分消化，金属价格回升。
• 铝库存压力大，价格承压；锌库存下降支撑价格上涨。

原油板块

核心内容

• 市场表现：本周Brent油价小幅上涨1.6%，美国原油库存首次下降。
• 供需分析：2月OPEC原油日均产量下降18万桶至3196万桶，减产执行率提升至109%。但供给收缩不明显，出口变化不大。
• 行业动态：美国原油产量增加，EIA数据显示3月10日当周库存下降。OPEC成员国中，沙特减产执行力度最强，利比亚、尼日利亚和伊朗产量环比上涨。

主要观点

• OPEC减产执行率仍有提升空间，但数据透明度不足。
• 美国原油库存下降可能对油价形成支撑，但全球库存仍偏高。

关键信息汇总

钢铁

• 债转股方案落地，改善企业盈利。
• 钢材期货与现货价格均上涨，需求端超预期。
• 河北钢厂复工将增加供应，但短期内价格仍有望上行。

煤炭

• 动力煤价格上涨，主要因供需错配。
• 炼焦煤需求旺季将至，价格或止跌回升。
• 产量释放受阻，库存处于低位。

有色金属

• 美联储加息靴子落地，锌领涨。
• SHFE铝库存增加，价格承压；LME铝库存下降。
• 全球铅市供应短缺，锌市供应改善。

原油

• 美国原油库存首次下降，结束连续上涨。
• OPEC减产执行率提升至109%，但数据矛盾。
• 非OPEC国家产量增加，OPEC剩余产能仍存在。

总结

本周大宗商品市场呈现分化态势，钢铁和煤炭板块因供需改善及政策推动价格上涨，有色金属板块因加息预期和库存变化出现波动，原油市场则因库存下降和减产执行率提升有所反弹。各板块的走势均受到近期政策、市场预期和供需变化的影响，未来价格走势仍需关注相关数据和政策动向。