20171023-莫尼塔投资-宏微观数据波澜不惊_黑色商品系宽幅震荡_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2017年10月中旬中国及全球黑色商品市场（包括原油、钢铁、铁矿石、焦炭）的走势及影响因素，重点关注地缘政治、宏观经济数据、行业政策、库存变化和供需关系等方面。

主要观点

原油市场

• 原油价格小幅上涨，主要受地缘政治紧张局势影响，包括美国对伊朗核协议的威胁和伊拉克库尔德地区的冲突。
• 美国原油产量下降，但预计为短期现象，随着飓风影响减弱，产量将回升。
• 美国成品油需求季节性下降，汽油和馏分油库存增加，但原油库存仍处于五年同期水平上限。

钢铁市场

• 钢材期货价格宽幅震荡，螺纹钢和热卷分别下跌1.02%和0.36%。
• 钢材现货价格分化，上海地区螺纹钢下跌1.5%，热轧上涨1.17%，唐山方坯上涨3.1%。
• 钢铁行业转型升级政策出台，将对行业长期发展和二级市场估值带来利好。
• 采暖季限产尚未全面实施，短期内钢材供应仍较为充足，价格走势仍不确定。

铁矿石市场

• 铁矿石价格短期在60美元/吨附近企稳，但整体呈现震荡。
• 力拓预计第四季度铁矿石发运量接近1亿吨，供应过剩情况加剧。
• 铁矿石海运费上涨，表明海外矿山发运量增加。
• 国内铁矿石价格下跌，导致高成本矿山开工率下降，国内供应减少。
• 随着采暖季限产结束，铁矿石需求将增长，预计价格将在明年春季反弹。

焦炭市场

• 焦炭价格大幅下跌，焦炭期货主力合约单周下跌6.77%，唐山二级冶金焦下跌9.09%。
• 环保限产执行不及预期，导致焦炭库存上升，市场供大于求。
• 钢企库存高位，压低焦炭采购价格，炼焦利润进一步压缩。
• 预计焦炭价格将继续震荡走弱，炼焦利润面临下行压力。

关键信息

• 原油：地缘政治紧张支撑油价，但产量下降为短期现象，成品油库存增加，需求季节性下降。
• 钢铁：宏微观数据纠结，期货价格宽幅震荡，限产尚未全面实施，市场仍处震荡状态。
• 铁矿石：短期价格企稳，但供应过剩，明年春季或有反弹机会。
• 焦炭：环保限产不及预期，库存上升，价格持续走弱，炼焦利润承压。

数据与图表说明

• 图表1：原油价格环比上涨
• 图表2：美国原油产量环比减少
• 图表3：美国原油库存下跌
• 图表4：美国炼油厂开工率下降
• 图表5：商品房销售面积和房屋新开工面积增速下滑
• 图表6：钢材社会库存延续波动趋势
• 图表7：西澳至青岛铁矿石运费连续上涨
• 图表8：国内铁矿山开工率环比下滑
• 图表9：独立焦化企业炼焦煤库存下降
• 图表10：大中型钢厂焦炭库存增加

联系信息

• 钟正生：010-85188170-8666，zhongzhengsheng@cebm.com.cn
• 陈秋祺：021-33830502-539，qiuqichen@cebm.com.cn
• 徐冬冬：021-33830502-536，dongdongxu@cebm.com.cn

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