20240818-德邦证券-长春高新-000661.SZ-短期业绩承压_多元化产品布局助力长期发展_3页_801kb

长春高新（000661SZ）2024年中报分析总结

长春高新于2024年8月16日发布2024年中报，报告显示上半年营业收入达到6639亿元，同比增长76.3%，但归属于母公司股东的净利润为1720亿元，同比下降20.4%；扣除非经常性损益后净利润为1737亿元，下降19.72%。第二季度单季，营业收入增长20.9%，净利润减少33.94%，扣非净利润下降32.02%，显示出短期业绩承压。

公司在费用端投入增加，2024年上半年销售费用率提升至29.12%，管理费用率上升2.49个百分点至83.1%，研发费用率增长1.96个百分点至13.36%，这反映出公司对销售网络建设和研发创新的强化，有利于长期发展。创新驱动策略下，公司持续推进多元化业务管路，成功获得重组人促卵泡激素注射液和黄体酮注射液（II）的药品注册证书，并有多个产品如注射用金纳单抗上市申请受理，助力未来增长。

盈利预测方面，分析师预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到4016亿元（-11.4% YoY）、4336亿元（+8.0% YoY）和4700亿元（+8.4% YoY），每股收益分别为9.93元、10.72元和11.62元，当前P/E估值为87倍，预计逐年下降至74倍，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争加剧可能导致销售不及预期，以及政策变化带来的不确定性。整体上，公司短期业绩虽受压力，但多元化布局和创新驱动为其提供了长期增长潜力。

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